中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议涉及财政货币政策、房地产政策等多个方面，信息量巨大，备受市场关注。

为此，中国基金报记者采访了包括申万宏源、广发、中金、中信、招商等在内多家券商，他们认为，中央经济工作会议表述总体整体符合预期,本次会议在下半年政策定调上会议新增指出“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，一系列利好政策有望出台。

经济总体回升向好

同时面临新的困难挑战

关于当前经济形势，政治局会议在肯定上半年“国民经济持续恢复、总体回升向好”的同时，指出“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”;“疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”。

中金公司研究部认为，2022年中央经济工作会议强调三重压力(需求收缩、供给冲击、预期转弱)仍然存在，2023年4月政治局会议提出三重压力明显缓解，本此会议未提“三重压力”，而是提出经济面临“新的困难挑战”，这个困难和挑战主要指的是三方面，包括“一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”。

总的来看，政治局会议对当前经济形势的判断，要好于2022年的中央经济工作会议对经济形势的判断，但相对一季度的政治局会议可能要略弱一些。

中信证券研究部认为，政策会议也强调疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，长期向好的基本面没有改变。总体来看，中央既看到了经济运行好的一面，也清晰地指出了经济面临的问题。

广发证券首席经济学家郭磊表示，这里的重点有二，一是“平稳转段”和“曲折性前进”，意味着在政策看来，疫后经济是分阶段的渐进恢复过程，央行前期所说的“恢复正常需要一年左右的时间，我国疫情平稳转段刚半年左右”可以作为这一句的注释。二是明确定调“需求不足”，意味着政策的阶段性任务仍是拉动总需求。

申万宏源证券研究所副总经理、首席策略分析师王胜表示，会议充分肯定上半年经济恢复向好态势，指出“为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础”，但未再如4月会议提及“好于预期”。相比4月会议，本次会议对宏观矛盾和风险的讨论更具体。

宏观政策总体基调强调精准有力

关于宏观经济政策，政治局会议指出要“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”。会议强调要“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，“要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。

中金公司研究部认为，对比今年4月、去年7月政治局会议来看，本次政治局会议在强调宏观逆周期政策力度的同时，对“精准”有更高的要求，明确提出“用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展”。货币政策方面，要增加对对汇率的关注。财政政策有望在稳增长和防风险方面综合发力，期待“一揽子化债方案”细节落地。

“一揽子化债方案”这一新提法可能会对当前地方化债经验做更为系统总结，方案或涵盖财政收入支持、资产盘活、债券限额额度释放、短期流动性纾困、促进城投转型与做实资产等领域，而随着政府更加注重地方隐债的系统性解决，隐债化解的节奏也将更为有序可控，预计相关风险也将明显降低。

中信证券研究部指出，预计整体的货币和财政政策基调与之前类似，货币政策方面，会议提到“发挥总量和结构性货币政策工具作用”，预计三季度可能降准，并且可能通过结构性货币政策工具增加对科技、小微企业的支持。

另外，会议强调“要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，若汇率进一步贬值，央行可能使用汇率工具箱进行引导，预计三季度人民币汇率基本稳定在当前水平。财政政策方面，会议提出“延续、优化、完善并落实好减税降费政策”，创新工具还需进一步观察。

广发证券首席经济学家郭磊表示，一季度政治局会议就没有提逆周期，本次会议明确了逆周期的提法，二则明确了要加大力度;三则“政策储备”意味着政策时间跨度会相对较长。

申万宏源证券研究所副总经理、首席策略分析师王胜表示，会议新增强调“用好政策空间..加强政策储备”，已在为明年调节埋下伏笔。稳增长不应仅着眼于年内、而不考虑明年。

招商证券策略首席张夏认为，相较于4月政治局会议，本次政治局会议提到了“加大宏观政策调控力度”，后续政策的力度可能较前几个月有所提升。下一次政治局会议召开前，政策端的主要发力点，将紧紧围绕七月政治局会议的部署方向，值得重点关注。

扩大内需

大力推动现代化产业体系建设

会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用。会议同时指出，要大力推动现代化产业体系建设，加快培育壮大战略性新兴产业、打造更多支柱产业。

王胜表示，消费方面，以“产业—就业—收入—消费”为抓手。会议明确提出“稳就业提高到战略高