上半年我国经济延续复苏基本面，但恢复的基础尚不牢固，内生动力不强，需求驱动不足，微观层面仍存在预期不稳和信心不足等问题。为尽快实现经济企稳回升，宏观政策已动用多种工具，出台了降准、降息、降企业成本、加大财政支出、解除商品房限售限购等一系列措施。下半年外部环境依然复杂严峻，全球产业链恢复缓慢、核心通胀居高难下和金融条件收紧等三项因素将作用于全年，世界经济整体复苏形势仍不乐观，这意味着外需对我国经济增长的贡献可能降至负值。当前国内经济运行仍存在一系列薄弱环节，中小微民营企业经营困难、房地产市场持续低迷、出口下行压力加大，必须引起高度关注。

下半年是我国经济恢复和产业升级的关键期，国内结构性问题、周期性矛盾交织叠加，经济运行仍然面临较大压力。7月初，中央强调要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。下半年宏观政策将进一步加大逆周期调节力度，着力恢复和扩大需求。

一、下半年宏观政策组合拳还有哪些

6月以来，中央动用了降准、降息、延续房地产金融支持政策等多项措施工具。下半年宏观调控力度将持续增大，并会注重打好政策的“组合拳”，更大限度发挥政策综合效应。一系列政策措施将逐步公布，其中三季度可能是公布并发挥积极效应的关键阶段，会更加注重政策工具推出的及时性、有效性、精准性及相互间的协调配合;四季度可能重点关注相关措施的落实与延续情况。

下半年积极财政政策将继续加力提效，综合运用多种政策工具，继续保持合理的扩张程度，突出针对性，坚持连续性，进一步增强与其他政策的统筹协调。一是进一步优化和延续税费优惠政策缓解微观主体压力。持续降低企业税费负担，加大财政补贴力度，进一步减免中小微企业增值税、所得税，缓缴或降低社保费，提前退税，提高研发费用加计扣除比例，降低用电、房租、物流费用等。二是扩大民生领域的财政支出。加大对中小微企业与个体工商户、稳岗扩岗企业、就业培训机构等的税费减免与财政补贴支持力度;加大医疗、养老、教育等相关支出;支持自主创业。三是进一步加快政府投资步伐。可能会加码政策性开发性金融工具，提前落地十四五规划重大工程项目，推动能源、水利、交通等重大基础设施以及新型基础设施建设，加快释放基建投资需求;加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造，支持新能源行业发展。四是重点关注并缓解地方财政压力。下半年尚有计划中的40%左右的地方专项债将完成发行。为达到较好的财政政策实施效果，进一步加快国债与地方债发行节奏，加大中央对地方的转移支付，可能会再度动用地方专项债结转额度或新增额度，不排除发行特别国债缓解地方财政压力的可能性。五是加快推进产业转型升级，增加对战略性新兴产业、先进制造业、数字经济等产业的税费支持力度，聚焦现代化产业体系建设、全国统一大市场建设、区域协调发展等。六是加大对民营企业的支持力度，鼓励民间资本参与政府项目投资，建立健全政府与民营企业、外资企业等各类企业的常态化沟通交流机制，增强沟通、提振信心、改善预期。

货币政策将保持合理宽松的金融环境，以宽信用着力降低企业与居民的融资难度与借贷成本，加强金融支持的针对性。我国货币政策将坚持以我为主、保持物价稳定、加快国内经济恢复，通过低利率、宽信用增加企业与居民的可用资金和降低资金成本是当前货币政策的主要任务。一是继续保持货币总量的稳定增长。下半年，央行将加大对金融机构的流动性支持，可能会选择三季度再度降准0.25个百分点，有效对冲分别于三季度与四季度到期的9000亿元与2万亿元MLF(中期借贷便利)，以保持宽松稳定的中长期基础货币供给，降低金融机构期限错配等风险。支持银行加大信贷投放力度，保障实体企业尤其是中小微企业有相对充足的资金用以扩大生产投资。进一步满足个人按揭贷款、车贷、装修贷等居民部门信贷需求。继续通过政策性银行和商业银行向政府债券发行、重点项目落地提供充足的金融支持。二是推动融资成本下行，缓解微观主体负担。下半年央行可能会适度下调支农支小再贷款、专项再贷款等结构性工具利率，持续支持对中小微企业、民营企业等重点领域与薄弱环节的资金需求，着力降低居民与企业融资成本。在美联储加息进程基本结束后，不排除四季度有小幅降息的可能性。今年下半年尤其是三季度，价格型工具的使用可能较为谨慎。三是加大力度发挥结构性工具的调节功能。近年来，结构性工具运用频率较高，央行坚持结构性工具有进有退。下半年将集中用好当前存续的结构性工具，除个别的特殊需要外，再度大规模创设新工具的必要性下降。但为了更好地协同财政政策，针对性地支持经济运行中的薄弱环节，如中小微民营企业或个别困难行业，仍有适度创新推出再贷款等结构性工具的可能性。

二、进一步打好政策组合拳的建议

如何打好政策“组合拳”是当前稳增长的首要任务。建议下半年将中小微民营企业和房地产市场作为政策组合拳的重点实施方向，在支持民企发展、恢复房地产市场、提高青