《谈国论企》中国制造业采购经理指数PMI，于2023年6月份环比即使持续收缩，且受困于出口新订单不断减少，但生产力度却重新反弹，而产成品库存亦见减少，意味内需有回升新向。尤其是原材料购进价格及出厂价格皆处收缩水平，有利制造业企业强化接单的竞争力，问题是美欧加息对当地经济以及进口商品需求造成压力，料中国的出口新单暂难扩张，制造企业特别是中小企面对困难相当不轻。

*美欧新订单收缩续受困高息及经济衰退*

来自中国国家统计局所发布的最新数据，制造业经理采购指数PMI于2023年6月份虽然处于临界点以下的49，但环比尚能温和增加0.2个百分点，而连同5月份的48.4和4月份的49.2分别回落0.4个百分点和2.3个百分点，使2023年季度出现三连跌，只是跌幅逐步有所收窄，止住一季度的连续三个月的扩张态势。

惹人关注的，肯定是(一)制造业的整体新订单即使陷持续全面收缩困境，惟于6月份的收缩幅度有所收窄:分类指数于2023年6月份达48.6无疑仍处临界点之下，但环比却回升0.3个百分点，而5月份48.3回落0.5个百分点和4月份48.8更急挫4.8个百分点，情况似初见回稳的倾向。

但制造业所面对的问题，相当不轻，特别是(I)出口新订单分类指数，于6月份进一步回落至46.4，环比下降0.8个百分点，比5月份47.2下跌0.4个百分点，和4月份更大跌2.8个百分点至仅47.6，情况反覆转差，此数较3月大跌2个百分点而险踞50.4的表现更坏。出口新订单今后会继续减少，暂难有增长扩张的可能性之因，乃(i)美国经济有日益强烈衰退压力，特别是联邦储备局调高11次利率之馀，还是有感现下的通胀水平仍然太高，有需要再加息应对，使当地的消费及经济受压不轻;(ii)欧洲方面，德国经济不振，法国6月底出现暴力示威乱况等，都不是好信息。

由是(II)进口订单亦减:分类指数于2023年6月份环比回落1.6个百分点，至相当低的47水平，当然受到欧美出口订单不断收缩的恶性影响，故现时唯有寄望内需支持。中共中央政治局于2023年4月28日召开的会议，对疫情防控的最新评语为「取得重大决定性胜利」，是相当重大的肯定，而这使「经济社会全面恢复常态化运行」，而经济发展呈现回升向好态势，有助强化内需。

*主要原材料购进价格和出厂价具竞争力*

制造业的(III)在手订单，问题亦相当严重:分类指数于6月份跌至45.2，环比跌幅高达0.9个百分点，而5月份跌至46.1环比下跌0.7个百分点和4月跌至46.8环比回落2.1个百分点。

即使各类订单皆收缩，但(二)制造业的生产，似有温和回稳倾向:分类指数于2023年6月份所处50.3，重返临界点上方之馀，环比更上升0.7个百分点，补回5月份跌0.6个百分点至49.6之失地，更高于4月份大幅回落4.4个百分点所踞50.2。

此乃受惠于(三)生产成本和销售价格，续处收缩水平，使制造业乐于增产，其中(1)出厂价格，分类指数于2023年6月份环比回升1.7个百分点，却仍处43.9低位，显然受到(2)主要原材料购进价格分类指数于是月升4.2个百分点，至45。的影响。

至于制造业的生产经营活动预期指数，于是月份回落0.7个百分点至53.4。此显行业的企业对业务前景的信心不足。