《豪论国金》上星期分析了有关通胀及失业率问题，本星期焦点放在不同经济领域数据:工业及建筑业相关的第2产业占GDP约49%，是三大产业中占比最大。工业产出按年连续第13个月增长，但增速为3个月以来最慢，主要是由于制造业活动放缓和采矿业产量下降。但按月数据却令人振奋，由4月负0.34%急升至5月0.63%，是去年10月后新高。虽然商业信心、新增订单及制造业PMI回落，但距离盛衰分界线(50)只是一步之遥(现况约49)，反映第2产业正稳步复苏。

消费及服务相关的第3产业占GDP约44%，数据变化对经济增长举足轻重。复常后零售销售按年增长在4月达峰后开始回落，5月近13%增长主要源于去年低基数效应，亦逊于市场预期。按月走势反映春节效应后，内地消费回归低于0.5%慢速增长。除了疫后消费心态「痊愈」须时，经济未如理想亦产生「不抓紧」的消费心态。可幸是消费者信心已迈向中性边缘，反映悲观情绪消化可期。

欧美减低对中国贸易依赖渐见成效。中国出口量由3月3156亿美元起持续下跌至5月2835亿美元，按年增长更由4月正8.5%下降至5月负7.5%。美国由亚洲国家进口制成品中，中国商品占比将于今年内降至低于50%，触及2006年来最低。中国进口总额由1月1928亿美元逐步上升至5月2177亿美元，按年增长由4月负7.9%收窄至负4.5%，「双循环」概念中进口贸易仍是核心动力。

外国直接投资(FDI)首5个月按年增长只有0.1%，增幅较上月大幅放缓2.1%，以美元计算更下跌5.6%，跌幅较上月扩大2.4%。表现放缓主要是去年同期以美元计是历来最高，导致高基数效应。其次受美元汇率波动影响。相反内地向外非金融性直接投资按年增长24.2%，折合美元增长16.1%，主要投资于「一带一路」沿线国家，对里对外直接投资表现走势背驰。过去透过国际直接投资赤字以纾缓长期贸易顺差导致资本帐压力，如今欧美阵营采取多维度贸易制裁及减低对中国依赖，虽然贸易盈馀仍有近658亿美元，但较上月下降约27%，走势令人担忧。当经常帐及资本帐走势背驰持续扩大，或导致外汇储备下滑，不利经济增长及投资者信心。未来如何吸引外资在中国加大投资，或更有效益地投资海外项目，将是中央著眼的课题。