《谈国论企》中国的全国规模以上工业企业于2023年1-5的利润总额，同比减幅较1-4月份有序收窄，因5月份的少赚幅度更是前5个月最低。全国工业生产者出厂价格指数PPI持续下跌，商品出口于5月份略跌，相信制造业的经营回报会稳定收窄减幅，相信商业银行对企(事)业单位的中长期贷款倍增，会使工业大企将会再现增收多赚的佳态。

*企业多赚之数略增但要注意有更多属少赚*

来自中国国家统计局发布最新资料，全国规模以上工业企业的利润总额，于2023年1-5月份累计2.6688万亿元同比减少18.8%，相对于1-4月份2.03万亿元的20.6%减幅少减1.8个百分点，因5月份的单月利润总额6358亿元的减幅明显收窄至12.6%的相对低水平，反映出工业大企的经营回报情况渐次回稳。但(一)企业的收入和成本的升幅同告明显收窄，其中实现营业收入于1-5月份累计51.39万亿元，仅升0.1%，比1-4月份41.07万亿元所增0.5%更低，却扭转1-3月份尚跌0.5%之况，惟发生营业成本43.83万亿元同比增长1.2%，比收入的升幅多增1.1个百分点;遂使营业收入利润率在1-5月份所达的5.19%，较上年同期回落1.21个百分点。

值得注意的，是(二)国家统计局进行评估的41个主要工业行业中，在1-5月份即使只有14个行业的利润同比有所上升，却比1-4月份的13个增加1个;持平的有1个，而少赚的由1-4月份的27个行业缩减1个为24个，表现有渐次喘稳倾向，其中(I)多赚的行业，为(i)电力、热力生产和供应业的利润总额于2023年1-5月份同比多赚45.9%，与1-4月份的47.2%升幅大致相若，是为41个行业表现表表者，能源需求殷切，企业业务业绩受惠，更显经济逐步复常，属良性的启示。

其他能源行业的经营回报的表现则差强人意:(ii)石油及天然气开采业，于1-5月份少赚9.9%。(iii)煤炭开采和洗选业期内亦少赚18.7%。

多赚的主要行业，有颇不少高增值的制造业(iv)电气机械和器材制制造业的利润增加29.2%，和(v)汽车制造业增24.3%、(vi)通用设备制造业多赚23.4%，而(vii)专用设备制造业则少赚0.1%。(viii)计算机、通信和其他电字设备制造业少赚49.2%。

相关行业的产销不断改进，可见之于中国的出口商品结构和素质，有不断的提升和改善:以资本密集Capitalintensive为主的「一般贸易」，于2023年1-5月份进出口达11万亿元，同比增加7%，并于2023年整体出口16.77万亿元占比65.6%，比2022年同期高1.4个百分点。中国出口的机电产品于前5个月累计达5.57亿元同比增长9.5%，占整体出口贸易57.9%，其中汽车出口2661.3亿元同比飙升1.24倍。

至于(II)传统的制造行业，企业面对颇是沉重的压力，业绩难有理想表现，其中(ix)纺织业利润总额同比减少27.8%。要注意，相关行业无疑继续少赚，但1-5月份的减幅普遍比1-3月份有所收窄。

*销情改善促存货减少但要改善应收帐*

整体规模以上工业的(三)最新财政状况，为(1)产成品存货于2023年5月末时为6.14万亿元，同比增加3.2%，比1-4月份6.13万亿元增5.9%要低2.7个百分点，产成品存货周转天数达27天，同比略增1天，基本上显示工业企业的商品销情有所好转，不仅使收入回升，更使存货逐步减少，不错。

和(2)应收帐款亦减:于5月末累计22.3万亿元，同比增长11.7%，比4月末的12.6%低0.9个百分点。应收帐款平均回收期为63.6天，同比增加数目持平于4月末时的6.4天，尚可，因这意味企业略增放帐期以多销增收也。

和(3)资产总计于5月末时为159.24万亿元，同比增加6.8%，负债总计91.41万亿元增7.2%，而资产负债比率57.4%，去年同期提升0.2个百分点。

由是可见，全国规模以上工业企业的产销、经营回报甚至财政状况，于2023年有逐步改善和好转态势，当然受惠于国家在疫情受控迅让社会复常的政策和策略，还得益于:工业生产者出厂者价格PPI于2023年前5个月同比均下跌4.6%，有利企业降低成本增加收益。但商品出口于5月份略减，制造业采购经理指数PMI中之出口新订单5月份表现相当差劲。出口新订单出现较为明显的收缩，乃受困美国和欧洲的进口需求疲弱，这是工业企业经营和回报表现不大稳定之因。