“有时候几十年里什么都没发生，有时候几星期就发生了几十年的大事。”

——列宁

过去这几周，美国银行业的动荡逐渐淡出了人们的视野。然而，一个正在酝酿的惊雷再次拉响了危机警报——美国债务违约风暴汹涌而来，席卷了财经新闻的头版头条。

随着国家债务的增长和最后期限的临近，美国债务时钟正变成一颗定时炸弹，在人们心头滴答作响。

建造美国国债钟的纽约房地产大亨SeymourDurst曾说：“如果它让人们烦恼，那么它正在发挥作用。”

关于美国的债务问题，美国政府近期正在进行着一场可能是史上成本最高的懦夫博弈。其结果关系着美国金融体系和经济的命运，也会对全球经济构成威胁。

懦夫博弈(GameofChicken)，指两个或更多的人或团体之间的对抗冲突，互相都试图让对方屈服，但双方都不妥协的结果对双方来说都是最糟糕的结果。

如果美国民主党和共和党不能就允许美国借更多的钱——或者用他们的话来说，提高债务上限——达成一致，这个世界上最大的经济体将无法偿还其31.4万亿美元的债务。

长期以来，美国国债一直是重大政治争议的主题。尽管美国政府在现代历史上拖欠债务的次数为0，但在政府自行设定的借贷限额问题上经常因为谈判破裂而陷入僵局。

美国两党关于债务上限的缠斗闹剧随着“X日”(美国政府无法履行法律义务支付账单的日期)的逼近愈演愈烈，如果未能在“X日”到来之前达成协议，美国就可能出现历史上第一次债务违约，届时将对美国经济造成灾难性的后果，并波及全球金融市场。

好在最新的消息是，美国政府在可能开始耗尽资金的前几天，已经就提高借贷限额和拯救国家免于灾难性违约达成了初步协议。

不过，事情还远没有结束。即使美国在最后一刻避免了债务违约，经济也会受到影响。

|暴风眼：美国国债与债务上限

债务从一开始就是美国历史的一部分，美国拥有公共债务的时间比它成为一个国家的时间还要长。

美国国债是过去年度赤字与欠债权人的总额之和，分为政府内部债务和公共债务。其中大约四分之三以上是公共债务，由购买国库券、票据和债券的个人、企业和外国政府持有。余下的部分为政府内部债务，也称作政府内部持有，是政府从信托基金借来的钱，用于支付社会保障和医疗保险等项目。

美国债务水平居世界首位，国债与GDP之比在2020年第二季度以134.84%达到了二战以来的新高。(该比率被经济学家看作是一个国家财政可持续性的指标。)

除丹麦外，美国是唯一一个通过法律对其国债设定具体货币限额的国家。(澳大利亚在2007-09年全球金融危机期间制定了这样的限制，但几年后又将其废除。)

在设定债务上限之前，美国国会可以自由控制国家的财政。一战期间，美国国会通过了1917年的《第二次自由债券法案》，赋予了财政部更大的灵活性来发行债券和管理财政，使其每次需要筹集资金时可以轻松发行债券而无需国会批准——这是一个相当繁琐的过程。而国会将对借贷设定一个总体限额，即债务上限。

简而言之，债务上限就是法律规定美国通过发行债券可以累计借入的最高金额，是财政部可以借来支付到期账单和其他开销的数额。

债务上限的优缺点都很明显。

优点包括：可以控制国家财政、资助政府运营活动、提高政府为社会保障和医疗保险福利等义务提供资金的效率。

最明显的缺点在于资金可以轻松筹集，会鼓励不负责任的财政行为。一旦出现问题，美国信用评级就会降低并增加其债务成本。

此外，债务上限的有效性也一直受到质疑，但国会并没有转向其他选择的迹象。

|债务上限打破，违约警报拉响

债务上限是一个名义上的数字，实际上并没有任何基本的经济意义。它的设立是为了让政府运作更顺畅，这意味着它需要一个政治解决方案。

每次国会通过超过债务上限的预算时，债务上限都会自动提高。但是，参议院或总统仍然可以拒绝提高债务上限。

国会在批准每年的预算赤字时已经知道将增加多少债务。当国会拒绝提高债务限额时，意味着它想花钱但不想付账，相当于信用卡公司允许个人消费超过其限额，但拒绝向商店付款。

每隔一段时间，美国国会就会投票决定提高或暂停上限，以便借入更多资金资助政府的运转。白宫和国会之间往往会在这个时候发生冲突，债务上限被用作推动预算议程的筹码。在过去，一些关于债务上限的冲突甚至导致了政府关门停摆。

美国国会参议院6月1日晚通过一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，这是自二战结束以来美国国会第103次调整债务上限。目前美国联邦债务规模约为31.46万亿美元，占其国内生产总值比例已超过120%，相当于每个美国人负债9.4万美元。

当未偿债务数额达到上限时，如果国会未能提高债务上限，财政部将采取“非常规措施”暂时将政府借款保持在限额以下。主要通过停止对某些政府基金的投资来实现。这样可以为债务上限争取一定的空间，允许财政部借入更多资金。

然而，这也只是用拖延时间来换取空间的缓兵之计。

若债务持续增加，而收