《谈国论企》中国的全国规模以上工业企业于2023年1-4的利润总额，同比减幅较1-3月份及1-2月份有序收窄，而引伸所得之数更显4及3月份呈持续略为多赚新况，表现似稍为喘稳。全国工业生产者出厂价格指数PPI下跌，商品出口于4月份达2.02万亿元同比增长16.8%，如制造业的新订单回复温和扩张，相信商业银行对企(事)业单位的中长期贷款倍增，会使工业大企将会再现增收多赚的佳态。

*企业多赚之数略增但要注意有更多属少赚*

来自中国国家统计局发布最新资料，全国规模以上工业企业的利润总额，于2023年1-4月份累计2.03万亿元，同比即使减少20.6%，但相对于1-3月份1.5167万亿元的21.4%减幅少减0.8个百分点，引伸二数抵免计算所得是4月份同比多赚3.2%，较3月份多赚1.5%提升1.7个百分点，而1-2月份赚8872亿元减少22.9%，反映出工业大企的经营回报情况渐有改善，此因(一)企业的收入和成本都同告上升:实现营业收入1-4月份累计41.07万亿元同比略为增加0.5%，并扭转1-3月份尚跌0.5%之况，惟发生营业成本34.98万亿元同比增长1.6%，比收入的升幅多增1.1个百分点，且为二连升;遂使营业收入利润率在1-4月份所达的4.93%，较上年同期回落1.32个百分点，但又比1-3利润率的只为4.86%要高。

值得注意的，是(二)国家统计局进行评估的41个主要工业行业中，在1-4月份即使只有13个行业的利润同比有所上升，却比1-3月份的10个增加3个，持平的有1个，而少赚的由1-3月份的28个行业缩减1个为27个，表现有渐次喘稳倾向，其中(I)多赚的行业，为(i)电力、热力生产和供应业的利润总额于2023年1-4月份多赚47.2%之普，是为41个行业表现表表者，能源需求殷切，使相关企业业务业绩受惠，更显经济逐步复常，属良性的启示。

多赚的主要行业，还有颇不少高增值的制造业(iii)电气机械和器材制制造业的利润增加30.1%，和(iv)通用设备制造业多赚20.1%。(iv)非金属矿物制品业多赚2.5%。

但(v)石油及天然气开采业，于1-4月份少赚6%，而1-3月份仍多赚仅7.4%，显然受到去年倍赚的高基数影响。

至于(II)传统的制造行业，企业面对颇是沉重的压力，业绩难有理想表现，其中(vi)纺织业利润总额同比减少30.2%;(vii)汽车制造业少赚14.6%;(viii)计算机、通信和其他电字设备制造业一季度少赚53.2%。(ix)煤炭开采和洗选业期内亦少赚14.6%。要注意，相关行业无疑继续少赚，但1-4月份的减幅普遍比1-3月份有所收窄。

*销情改善促存货减少但要改善应收帐*

整体规模以上工业的(三)最新财政状况，为(1)产成品存货于2023年4月末时为6.13万亿元，同比增加5.9%，但比3月末6.14万亿元所增9.1%少3.2个百分点，2月末5.99万亿元的增幅更达10.7%，产成品存货周转天数达20.8天，同比略增1.3天，基本上显示工业企业的商品销情有所好转，不仅使收入回升，更使存货逐步减少，不错。

但(2)应收帐款却不断提升:于4月末累计21.94万亿元，同比增长12.6%，3月末21.59万亿元增11%，2月末21.23万亿元增10.9%，即逐月的升幅都有所扩大。应收帐款平均回收期为63.1天增6.4天，而3月末61.8天增6.4天，却比2月末66。天增7.3天，尚可，因这意味企业略增放帐期以多销增收也。

和(3)资产总计于4月末时为158.55万亿元，同比增加7.3%，负债总计90.8万亿元7.8%，而资产负债比率57.3%，去年同期提升0.2个百分点。

由是可见，全国规模以上工业企业的产销、经营回报甚至财政状况，于2023年有逐步改善和好转态势，当然受惠于国家在疫情受控迅让社会复常的政策和策略，还得益于:工业生产者出厂者价格PPI于2023年前4个月同比均下跌0.7%，有利企业降低成本增加收益;商品出口于4月份及3月份同比分别大幅增长16.8%和23.4%，当会使工业企业经营回报保持稳步上行之势，加上商业银行对企(事)业单位的中长期贷款于4月份净增6669亿元同比增加1.51倍，但可见工业发展前景有值得憧憬之处。

要注意的，是制造业采购经理指数PMI中之出口新订单4月份表现相当差劲:分类指数环比大幅回落2.8个百分点至仅47.6，较3月份50.4所跌2个百分点要多跌0.8个百分点。出口新订单出现较为明显的收缩，乃受困美国和欧洲的进口需求疲弱。