“人民币已成为重要国际货币”

2023年以来，人民币国际化有明显的提速迹象。你如何评估人民币国际化目前的进展?

管涛：要评估人民币国际化的进展情况，应该从政策和市场两个维度来看。

从政策维度来看，中国已经完成了人民币从非国际化到国际化的政策转变。在计划经济时期，中国实行了严格的外汇管制，限制了人民币的出入境和跨境计价结算，奉行人民币非国际化政策。改革开放后，随着人民币可兑换程度的提高和中国与海外经济往来的增加，这方面的限制逐步放宽。

2009年底的跨境贸易人民币结算试点是人民币国际化的重要里程碑。实际上早在2004年，我们在香港推出当地银行办理个人人民币业务试点，首次提供了正规银行清算渠道。但在2014年之前，官方文件中从未提过人民币国际化。2014年底召开的中央经济工作会议首次提出要稳步推进人民币国际化、“十三五”规划明确要“有序实现人民币资本项目可兑换,提高可兑换、可自由使用程度,稳步推进人民币国际化”、“十四五”规划提出要“稳慎推进人民币国际化”。党的二十大报告则将表述调整为“有序推进人民币国际化”，体现了更积极的政策取向。人民币国际化已经上升为国家战略，是高质量发展、高水平开放的重要组成部分。

从市场维度来看，人民币在国际上的接受和认可程度与日俱增。目前人民币已经成为第五大外汇储备货币、第五大外汇交易货币，同时也是前五名的国际支付货币。现在有八十多个国家和地区央行持有人民币的外汇储备资产，有四十多个国家和地区的央行与中国人民银行签订了本币互换协议。因此，从国际认可度来看，人民币现在已成为重要的国际货币。

“人民币国际化面临难得的机遇”

人民币国际化提速的趋势是否会延续?

管涛：未来有序推进人民币国际化面临难得的机遇：一是中国作为全球系统性重要的经济体和金融市场，人民币资产对外国投资者吸引力不断增强。近年来，随着中国金融对外开放程度不断加深，金融市场基础制度建设逐步完善，人民币股票和债券被纳入国际重要金融指数，外资在国内金融市场参与度逐渐提高。特别是当前美欧央行货币政策大收大放酿成的银行业动荡仍未平息，甚至可能演变为经济衰退，而中国经济运行有望独立向上。这有助于人民币资产扮演全球避风港角色，进一步发挥人民币的投资货币功能。

二是面对逆全球化浪潮，中国坚持高水平开放，稳步扩大规则、规制、管理和标准等制度型开放。2020年以来，在世纪疫情持续冲击、百年变局加速演进和中美货币政策分化背景下，中国外汇市场经受住了跨境资本大进大出、人民币汇率大起大落的考验，充分展现了大型开放经济体的抗风险能力。在此过程中，中国坚持深化汇率市场化改革，充分发挥汇率吸收内外部冲击的“减震器”作用，进一步增强了更好统筹发展和安全的底气。与此同时，中国除重启部分宏观审慎措施外，没有引入新的资本外汇管制措施，这也进一步增强了境外投资者的信心。

三是与欧美疲于应付过度刺激的“后遗症”，陷入抗通胀、稳增长(就业)与防风险的“三难选择”相比，中国恪守财政货币纪律，保持了经济金融基本稳定，并为应对新挑战、新变化留下了充足的政策空间和工具储备，这有助于为人民币信用加持。此外，由于欧美央行和中国央行的货币政策差异，人民币从此前的高息货币转变为低息货币，融资货币功能有望得到进一步发挥。

四是现行国际货币体系弊端丛生，多极化发展趋势水滴石穿。近年来，美元潮汐效应进一步凸显了美联储难以兼顾内外均衡的两难境地，新兴经济体频频被剪羊毛，其他发达经济体也深受其害。全球范围内地缘政治冲突频发，美国多次将美元“武器化”的操作，以及不断膨胀的债务规模，进一步动摇了美元信用基础，增强了其他国家降低对美元过度依赖的意愿，转而加强双边或区域内的多边货币合作。最近，美国财长耶伦坦承，经济制裁或将影响美元主导地位。欧央行行长拉加德也发出警告，不应将美元和欧元的货币主导地位视作理所当然。

“人民币国际化也会带来一些风险”

在这个进程中，中国有哪些风险和收益?

管涛：首先，如果人民币成为国际货币，就可以直接用人民币购买国外资产和商品。

其次，人民币国际化有助于减轻对外汇储备的依赖，缓解新兴市场国家面临的国际清偿能力硬约束。

此外，人民币国际化还有助于推动我国金融机构在境外提供金融服务，提高国际竞争力。本国金融机构会跟着本国货币一起出海，海外人民币清算行绝大部分都是在当地的中资银行。例如，当年在香港试点个人人民币业务的时候，通过市场标准遴选，中银香港成为内地和香港之间人民币的清算行。因为它是中银集团下面的机构，中国银行在内地有很多网络，中银香港在香港也有很多网络，能够为香港人民币业务参加行提供比较好的清算服务。

最后，人民币国际化还可以促进国内的金融改革和市场双向开放，倒逼我国改进跨境资本流动相关管理。例如，我国近年来逐步取消QFII额度管理，取消股票通全年的交易额度，促进了人民币资产纳入全球主要股票和债券指数。同时，人民币