【FOCUS】美国财政部的「钱袋」何时见底?尽管财长耶伦对X-Date的具体日期故弄玄虚，但帐单显示，其周一(15日)单日就缩水525亿美元之剧，现金结馀仅剩874亿美元，触发6月到期的短期国债孳息飙升。深谙「懦夫游戏(gamesofchicken)」规则的共和党冷眼为「国债违约」倒数，周三启程赴广岛G7峰会的拜登，罕有决定周日提前返国继续过招。

*财政部结馀单日净减525亿美元*

随著联邦债务的「咪表」早已跳过31.78亿美元，令2021年12月核准的31.4万亿美元上限亟需第「N+1」次上调，自1960年来已78次移动「债务上限」门槛的国会山，又到驴象两党卖力作秀斗法时。

共和党议长麦卡锡周二跟民主党谈判后的一条推文，「距离拜登成为美国史上第一位国债违约总统仅剩16天」，似乎显示象党暂居上风。此从财政部的每日结单(DailyTreasuryStatement)可窥端倪，仅周一单日，其帐户结馀就净减少逾525亿美元，最新报874亿美元。而4月30日时，其手中现金尚有3160亿美元。

一旦财政部因手中现金及所有非常规措施用尽，而无法支付美债利息及本金而违约，将掀起体量达24.6万亿美元美债市场的连锁风暴，包括可能的美债评级下调(2011年标普有此先例)，引发众多金融机构、结构性产品、非金融公司的评级连环下调，债息飙升加剧经济衰退风险，据穆迪测算，届时美国GDP恐跌4%，逾700万人失业。

*拜登拟提前回国，QUAD恐难产*

不过，历史剧本显示，此末日情景几无可能发生，但相比平静的VIX，一个月期美债孳息超越2008年金融海啸时新高水平，反映美国违约风险的5年期CDS甚至高过墨西哥，何解?

看看共和党对「提高债务上限1.5万亿美元」，或「暂停债务上限至2024年3月31日」的核心要价--将2024财年的可自由支配支出削减至2022财年的水平，意味下个财年的可自由支配支出较本财年跌逾4%。民主党指摘，此将严重损害低收入者、儿童、退伍军人利益、阻挠应对气候变化、助长逃税等。此外，共和党并试图一劳永逸将未来十年的可自由支配支出增长，维持每年仅1%，而民主党期望仅锁定两年。

麦卡锡一边指「有可能在周末前达成协议」，另一边又称「谈判没有解决任何问题，仍然相距甚远」，都令前景更显难以预测。由于拜登决定在G7峰会结束后提前回国，澳洲总理罕有宣布，原定下周在悉尼举行的QUAD四方峰会或取消。

无论这场「懦夫游戏」最终赢家谁属，下一次提高上限的博弈都将不可避免重演，直到无节制失衡的财政花光所有人的钱，「世上最安全、流动性最强的资产」黯然失色。