《汇市纵横》过去的周末又是喜气洋洋，随著农历年假期的过去，一众外出渡岁的市民陆续返港，最重要是继续消费。周末适逢立春(即正式进入兔年)及元宵佳节，到处人流如鲫，行人摩肩接踵，甚是热闹，各商家无不喜上眉梢!

元宵佳节又名中国情人节，相传古时一到元宵节会举办灯会，到处张灯挂彩，甚是好看。最重要是男男女女均会悉心打扮参加灯会，希望能遇上心上人，能共谐连理!古时并没有打卡这个东西，因此在灯会上除了看七彩花灯，便会加上猜谜这个玩意，让哥儿们能多待一会以增加碰到意中人的机会!因此，灯会、猜谜成了一对，后人直接称猜谜为猜灯谜了!

谈到猜灯谜，笔者记得看过一个印象比较深刻的灯谜，谜面是:春雨绵绵妻独宿，打一个字!这个难度不高的灯谜，相信也难不倒读者，笔者就先卖个关子，答案容后再表!

本港除了游人回归，兔年立春及元宵佳节外，本周也又很多喜事。本周一(6日)，我们终于迎来疫情三年后的全面通关，全口岸开放，不设限亦不须再做核酸检测过关了!同时，我们特首亦远赴中东宣传香港，最主要是希望争取巨擘「沙特阿美」来港第二上市，以增强本港为亚太区融资「一哥」的地位。笔者在此希望特首「兔」到功成!

回说元宵灯谜，人们对猜谜十分喜爱，因此「十分喜爱」都变成了「著迷」就是这个意思。其实，人类自古以来都在猜谜，例如看到某些物理、天文等现象，便猜猜背后的成因。有些对有些错，通过猜谜，论证，不断的把世界好好的描画出来。这些叫科技，随著人类的好奇心，不断打破一个一个的谜团，令人类进步，向前!

在另一方面，人类也喜欢猜测一些随机的结果，因此人类喜欢赌博，也造就一块很大的产业，带动了拉斯维加斯，一个沙漠城市的繁荣，当然我们的邻居澳门也受惠其中!

其实，金融市场都是一个大谜团。一年前市场谁也猜不到美联储加息的幅度如此狠、如此猛!股票市场去年跌得人仰马翻，债券市场因利率上升叠加中资地产板块危机，也跌个不亦乐乎!当中，甚少听到哪个投资者能独善其身，或赚了大钱!因此，投资者2022的猜谜游戏中，猜错的还是大多数。今年又如何?现在普遍的想法是美国通胀开始回落，经济动力正在减低，除了经济数据转弱外，便是一众巨企的裁员讯息。在美国利率曲线倒挂多时，倒挂极深的情况下，大家都预视美国下半年将步入衰退，美联储将无可避免的需要减息，最快年中开始。

这个灯谜是否那么容易猜到呢?上周美国跑出来的非农就业数据就把市场人士吓坏了，美息显著上扬，市场对美联储停止加息亦变得审慎。笔者并没有水晶球，但分享两个观察希望帮忙读者打破谜团。上周五(3日)的非农数据当中，平均时薪增长确实回落至4.43%年增长率水准，但要回到疫情前的3%的均值增长，按目前的下降速度，最快2023年末到达。再看美联储关心的通帐指标--核心PCE。12月份这个数字按年率4.42%增长，较最高点5.42%明显回落。但按这个速度，最快需2年才令这个通胀数字回落至美联储的目标2%增长水准。

回到笔者的灯谜，答案是一字。春雨绵绵就看不到太阳;妻独宿，就是没有了丈夫。「春」字去掉了「日」，再去掉了「夫」，剩下就是「一」了!这个灯谜相信难不了读者，但如今的市场形势又是否灯谜一样，一字咁浅呢?就上面提到的两个通胀数据而言，要令到美联储停止加息不难(因通胀势头向下，美联储可以按兵不动，待加息的滞后效应)，但在年内减息的机会便没有那么肯定了!

今年，俄乌战事在西方推波助澜下还没有找到短期解决的方案。全球供应链重组对生产成本的推升似乎是必然的事。全球的流动性并没因美联储温和缩表而有明显的冲击。若没有减息是因为衰退没有想像中猛，似乎是利好股票市场。但若利率保持高位对股票市场可能并不是一个利好的消息。因此，笔者仍然对美国市场比较审慎。反之，中国疫后的复常只是时间的问题，通胀并没有失控亦为资金回流亚太市场有一定的帮助。所以，虽然美息前景并不如想像的明朗，但亚洲资本市场还是稍为看俏。

打谜从来不易，笔者新期间春再祝读者宏「兔」大展，投资「兔」气扬眉!

*本周策略*

澳元:上周建议候低于0.6950买入澳元兑美元已成交，目标0.7150，止蚀0.6840。

加元:-上周建议候低于1.3300买入美元兑加元已成交，目标1.3500，止蚀1.3190。

英镑:本周建议候高于1.2300水平沽出英镑兑美元，目标1.2000，止蚀1.2450。