今年以来，已经有贵州、江西等中西部地区城投平台评级升至AAA级。对此，有业内人士认为，“虽然东西部存在一定的经济差异，但是不少中西部地区城投平台依托资源优势、平台整合、转型升级等，依然可以实现主体信用评级上调。”
现代咨询研究院研究员朱容男在接受《中国经营报》记者采访时说，“随着国企平台公司发债政策的收紧，尤其是公司债和银行间的非金融工具两大融资利器受到地方债务情况和发债主体资质的限制，国企平台公司提升信用等级已成为保证后续融资、促进区域经济稳定健康的基础和关键。”
学习“AAA级模式”
城投平台参与混改已经成为转型的关键一招，亦有评级机构人士表示，在参与城投平台跟踪评级中，也会关注城投平台的重整、重组业务，以便更好关注其资产质量等问题。
记者注意到，与东部省份相比，西部地区的区域经营环境和城投平台的综合实力虽然存在一定的差距，但随着城投平台抓住政策机遇以及业务调整，亦能实现预期发展目标，实现评级调整。采访中，有多位行业人士认为，城投平台若想实现评级提升，首先要向AAA级的业务模式、经营结构等进行学习，才能为评级提升提供可能。
朱容男告诉记者，AAA级城投平台呈现一定的属性特点，“比如在公用事业类板块中，AAA国企平台公司更侧重于水务和高速公路项目的投资运营，两者均属于以使用者付费为主、有特许经营权的行业，具有稳定现金流特点，是发行REITs的潜在底层资产。例如2021年6月上市的富国首创水务REITs和2022年发行的华夏中国交建高速公路REITs，均获得了资本市场的高度认可，完成资产或资源向资本的转化，助力存量资产盘活，解决了基础设施项目投资回收周期长、资产周转率低的问题。”
记者在采访中了解到，需要提升评级水平的城投平台普遍关心杠杆水平、债务结构和偿债能力。
对此，朱容男认为，如果想提升评级水平，AAA级的数据参考也很关键。“AAA城投平台资产负债率大部分处于60%～70%区间。大部分城投平台的债务结构中，短期债务对有息债务占比在15%至25%区间内。海南、新疆和辽宁的国企平台公司短期债务对有息债务占比较小，在8%～11%区间内。此外，与短期债务对有息债务占比一样，偿债能力是衡量短期债务对企业流动性压力的重要指标。有13个省、直辖市的AAA国企平台公司短期债务偿债倍数不足1倍。”
在采访西安城市基础设施建设投资集团有限公司(以下简称“西安城投”)时，记者发现，西安城投从健全现代化企业制度、重组和整合、创新业务拓展等方面着手实施，实现了评级跃升以及平台转型。
西安城投负责人告诉记者，公司推进战略化重组与专业化整合，清理低效资产。对下属市政道桥集团开展“混改”工作，通过注入新资产、业务，提高市政道桥集团施工能力和生产能力。混改后，经营业绩显著增长，市场竞争力有力提升。
记者在采访中发现，城投平台参与混改已经成为转型的关键一招，亦有评级机构人士表示，在参与城投平台跟踪评级中，也会关注城投平台的重整、重组业务，以便更好关注其资产质量等问题。
此外，西安城投还抓住政策机遇，实现金融业务拓展。2022年1月10日，西安市人民政府办公厅关于印发《西安市创新投资基金设立方案》的通知，基金围绕重点产业链方向进行布局，并积极与行业知名基金管理机构合作设立市场化子基金。西安城投利用国家政策支持和利用好区域内先进科技产业资源，推进综合交通服务、清洁能源、环境保护、产业金融、智慧城市等领域的发展。
朱容男认为，“西安城投作为省内AAA国企平台公司，通过健全完善现代化企业制度、对下属企业进行重组整合，清理低效资产以及创新业务的拓展等举措，改善债务结构，提高偿债能力，提升公司资质。”
记者注意到，近年来，陕西省出台了一系列政策，为城投发展和转型提供依据。如2018年7月，陕西省财政厅出台《关于我省政府融资国企平台公司转型发展的意见》，2020年10月，陕西省发改委、财政厅出台《关于加快市县融资国企平台公司整合升级推动市场化投融资的意见》。
除了通过业务调整实现评级优化之外，太原市龙城发展投资集团有限公司(以下简称“太原龙投”)则利用政策优势实现评级跃升。2021年11月，山西省财政厅出台《山西省政府融资国企平台公司市场化转型指导意见(讨论稿)》，对区域内城投平台转型升级提供政策依据。
太原龙投负责人告诉记者，公司首先对资产结构优化。“通过置换平台资产，夯实资产质量实现资产结构优化和负债成本降低。自2019年起，公司股东太原市财政局以较大规模货币资金置换公司划拨土地，对公司内部资产质量形成有效提升;同年又划转太原县城资产使公司资本实力进一步提升。”
此外，太原龙投在拓展新业务上下功夫，“我们积极响应省委省政府‘四为四高两同步’的战略部署，向‘补短板’‘新基建’‘智慧城市’积极进行产业转型。”上述负责人表示。
强化路径选择
近年来，地方政府高度重视地方融资平台建设，尤其是在资源整合上会提供一定的政策支持。
据2021年各省、直辖市统计局披露
