《融天纳地》内地工业生产进一步复苏，9月份工业增加值同比增长6.3%，较8月份上升2.1个百分点，随著疫情影响逐步减弱，高温限电等季节性因素影响消退，9月份工业生产明显复苏。当中，制造业同比增长达6.4%，较8月份扩大3.3个百分点。在制造业分项中，汽车制造业表现不俗，9月份同比增长速度23.7%，虽较8月份增长速度收窄，但景气度仍然高企，在购置税减半政策等消费刺激方案的作用下，汽车作为提振内需的积极效果良好。

内房挑战依然存在，各项数据仍有待观察，未见明显改善。今年1至9月份房地产投资累计同比下降8%，跌幅持续扩大，持续增长速度下滑的趋势。展望未来趋势，中央政府将持续稳定经济发展，估计政策仍会发力。随著内房扶持政策效果进一步释放，地产市场会出现一定程度的复苏。

内地居民消费增长速度回落，反映社会消费品零售复苏动能较弱。8月份社会零售同比增长2.5%，较前值下跌2.9个百分点。其中，餐饮收入同比增长速度较前值大幅下降10.1个百分点录得负1.7%，拖累整体数据的表现，反映内地餐饮消费较为偏弱。

然而，投资者的重点不完全在经济数据上，不能否认，二十大会议对市场的部署甚为关键。正如笔者在上周四(27日)中环人栏目谈到，在整体政治环境平稳的大环境下，二十大报告论述了国家政策的延续和拓展。报告的核心有两大重点:一为中国式现代化，二为安全与创新。当中，「中国式现代化「兼顾了国家经济与环境、公平与效率、发展与和平。此外，二十大报告增加了科教兴国和国家安全两章节。与此同时，「大创新」和「安全」在报告中出现的频率较高，而在报告发布后，相关板块明显受到支撑。

从经济表现上，估计基本面保持平稳，流动性则维持中性偏松的状态。资本市场在经历技术性反弹后，需要寻找新的投资路径。当中，笔者认为在报告中，显示安全和创新尤其值得关注，投资市场可重点部署安全及硬科技相关板块。