《经济通通讯社31日专讯》彭博行业研究亚洲首席外汇及利率策略师赵志轩指出，由于人民币面临多重不利因素以及美元全面走强，第三季度美元兑在岸人民币及美元兑离岸人民币的即期汇率都可能会继续冲向7这一关口。国内方面，由于疫情导致相关省市实施封控以及房地产行业维持低迷，中国持续面临宏观经济压力，这可能会影响人民币的市场情绪，而台海局势的不确定性造成中美关系紧张，可能要求人民币汇率提供风险溢价。同时，市场可能不得不消化美联储更加鹰派的预期，而美元有望迎来新一轮全面上涨。
如果人民币相对贸易夥伴的一篮子货币保持稳定，中国央行可能会允许美元兑人民币进一步走高，因为从贸易竞争力的角度来看，多边汇率可能更重要。但如果人民币篮子快速贬值，中国央行可能会出手干预。
*欧元对美元兑人民币的影响或大于日圆*
今年年底之前，与美元兑日圆相比，欧元兑美元即期汇率的走势对美元兑人民币即期汇率的影响可能更大。特别是，鉴于欧元区的滞胀风险高于美国，如果欧元兑美元在平价下方愈陷愈深，美元兑人民币可能必须上行，才能让人民币篮子保持总体稳定。虽然美元兑日圆即期汇率也可能受到美日利差扩大的提振，但目前来看，其涨幅在一定程度上可能会被日圆的避险地位所抵销。
*中国央行有狙击人民币空头的工具*
如果人民币加速贬值，且市场出现明显的羊群效应和投机行为，中国央行可动用多个政策工具来捍卫人民币。自2016年以来，中国央行已经退出常规外汇干预，不到万不得已可能不会再次这样操作，因为这可能会影响人民币国际化的进程。除了外汇干预之外，中国央行可选择像在今年4月那样，下调金融机构的外币存款准备金率，例如从8%降至7%。根据7月的存款数据计算，此举或将释放95亿美元的外汇供应。外汇存款准备金率的调整往往只能暂时缓和人民币的跌势，但可能无法完全扭转。
*人民币或再次成为应该避开的亚洲货币*
由于宏观和地缘政治方面出现多重不利因素，而且可能会拖累人民币走势，像第二季度一样，人民币可能再次成为应该避开的亚洲货币。比较麻烦的一点是，如果中国能够像之前那样成功控制住疫情，以及现有政策刺激的效果开始显现，市场对人民币的看空情绪也可能会迅速逆转。在这种情况下，人民币可能会有出众表现。否则，亚洲货币，尤其是北亚货币可能会承压，因为北亚经济体与中国的贸易联系十分紧密。香港的联系汇率制度可能会继续对港元提供支?M，而南亚货币料将总体跑赢北亚货币。
