《经济通通讯社12日专讯》人行下周一(15日)将对8月到期的6000亿元(人民币.下同)中期借贷便利(MLF)开展续做。《路透》调查显示，人行最新货币政策报告显示基本态度未改，在维持相对宽松政策环境的同时关注结构性通胀压力，增量政策工具暂难期，MLF续做价稳仍无悬念。值得关注的是，人行报告中专门对7月以来的逆回购缩量进行解释，归因为「一级交易商需求减少」;而类似一二级市场利率大幅倒挂，从而削弱投标需求的情况同样适用于MLF。超9成受访人士预期8月MLF续做将被动缩量，减幅可能在1000-2000亿元之间。
调查结果显示，受访的金融机构人士中有29位预计本月MLF会缩量续做，占比90.6%;仅有3位预计会等量续做，占比9.4%。
7月初跨半年后，人行很快将公开市场逆回购操作量从百亿元调降至30亿元，月末更是进一步降至20亿元的一年半低点。公开市场本周仍延续每日20亿元的七天期逆回购操作，利率持平在2.10%。截至今日，该规模操作已持续了13个交易日。
*人行将控制缩量幅度，续做规模4000亿或以上属合理*
北京一银行交易员谈到，由于下半年MLF总体到期量较大，人行也会注意控制缩量幅度，避免对市场流动性以及预期形成冲击。他认为，目前缩量已不是重点，关键是缩多少，量降下来又不能造成市场过度反应，感觉上(续做)4000-5000亿是合理的。华侨银行驻新加坡利率策略师张淑娴认为，8月6000亿元的MLF到期量相对较大，鉴于市场流动性充裕，续做规模只要在4000亿或以上，就表明政策的支持仍在。
今年二季度至今，人行已连续四个月等量平价续做到期MLF。而与2月至7月每月最高仅2000亿元的到期量相比，后续MLF到期压力明显增加。人行1月时隔21个月调降MLF和逆回购利率，且幅度均达此前预期的上限10个bp(基点)，随后MLF和逆回购利率已连续六个月持稳。
