《经济通通讯社12日专讯》面对一代人未见的高通胀，欧洲央行本月21日开会，料启动2011年以来的首次加息。瑞信亚太区财富管理部大中华区副主席陶冬博士接受《经济通通讯社》专访就指，其货币政策很难首尾兼顾，怎么做都被人骂，「货币环境正常化，其实很难。」

他表示，第一个难题是，欧洲央行自2019年推出的长期目标再融资计划，简称TLTRO，总金额大约为2.2万亿欧元。这个计划原打算将资金拆借给银行，即用纳税人的钱资助廉价流动性，然后通过银行发放给实体经济;但现在发现，拆借出去的资金基本上被银行购买了高息债券，相当于从现在到2024年3月TLTRO到期，欧洲的两千多家银行可以躺赚120-240亿欧元，这肯定是政治毒药。

第二个难题是，欧洲央行宣布将加息后，南欧重债国的国债利率飙升，最近拍卖的意大利国债利率接近3.5%，威胁到财政的可持续性，也勾起人们欧债危机时候的记忆。

欧洲通胀已经升至8%，年内预计会达到双位数，欧洲央行必须采取果断措施遏制通胀。陶博认为，「按下葫芦浮起瓢，同时面对物价高企、经济衰退、财政赤字和市场恐慌，欧洲央行顾此失彼，将来的路愈来愈难走。」