《金石为开》上周公布的鹰派美联储会议纪要对市场冲击巨大。美联储对通胀风险担忧加大，除了加快Taper之外，提早加息也在纪要中被提及。市场快速修正加息预期，即使12月非农增长远逊预期也未能阻止美债收益率上升，美国10年期债息一周大涨25个基点。非农令美元在上周五(7日)大幅回落，全周累计微升;黄金震荡走低，累计下跌1.8%。

上周三(5日)公布的美联储12月会议纪要显示，美联储未来的货币政策方向进一步向鹰派转变。虽然官员们总体依然预期通胀率会在2022年随著供需失衡减少而明显减弱，但高通胀的持续时间可能比他们之前评估的更长，通胀相关风险偏向上行。部分与会者指出，一旦通胀继续高于目标水平，就要调整购债速度，比目前预期的更快加息。

这份会议纪要让市场相信美联储已经全面转鹰，除了3月份完成Taper之外，加息可能也已经提上日程。上周美债收益率持续上涨，10年期债息大涨25个基点，升至1.76%。

而FedWatch显示，市场预期3月份加息的概率已经超过70%。

即使上周五公布的12月非农报告表现不佳，也暂时未改变市场对货币政策的看法。12月非农增长仅19.9万人，远不及市场预期的40万人，且为2021年1月来最小增幅。不过失业率降至3.9%，继续创2020年2月来新低，好于市场预期的4.1%。此外，12月薪同比增4.7%，环比增0.6%，均超出预期;劳动参与率则维持61.9%，与预期持平。数据反映出劳动力市场仍然偏紧，而非农就业增长很可能在后两个月修正，因此这份报告并不算非常糟糕。由于美联储对充分就业的定义模糊，在高通胀压力下，当局确实可能继续推进加息。

对货币政策收紧的担忧仍然是目前压制金价的主要因素。由于市场预期的加息时间点大幅提前，短线金价势必承压。日线指标已经全面由好转淡，上周五金价反弹至保历加通道中轨处遇阻，后市可能进一步下探下轨，约为1775美元附近。

本周重点关注美国12月核心通胀数据及零售销售。