《融天纳地》环球经济继续从新冠肺炎疫情中复苏，不过复苏进程亦引起环球经济分化与不平衡，亦导致资金配置大转移。目前疫情再次恶化、劳动力短缺与通胀决定了经济复苏的节奏。

联储局已开启缩减购债规模，欧洲央行将按计划在今年停止购买资产，新兴经济体部分国家已采取加息措施，今年环球滞胀风险在加大的同时，货币政策将呈现出偏紧的态势，流动性面临转接点，金融市场存在波动风险。

如国策所部署，今年内地宏观经济政策力保经济运行稳字当头，经济增长稳中求进。财政政策重在提升效能，在调控上更加注重精准、可持续，货币政策在稳增长目标要求下易松难紧，全年流动性会保持合理充裕。外生因素与内生因素的共振下，内地经济运行继续进入中速增长平台，经济增长面临放慢的压力，估计今年增长速度呈现高低波动的趋势，但全年增长速度保持在5.5%左右。通胀CPI在新一轮猪周期与人工成本、服务成本的带动下抽高，PPI在政策调控下则逐渐回落。

今年国家继续深入推进产业结构转型与提升，高技术制造领域、新能源领域、数字经济领域与消费升级领域等都将享有较大的成长空间。

目前，环球疫情爆发超预期与内地亦受局部疫情影响，此外，中美关系、环球通胀、经济增长与货币政策转向的预期、地方债务亦存风险。今年主要经济体宏调政策将呈现分化。后疫情时代到来，环球主要经济体宏调政策亦同步出现分化及转变，国际政经环境，科技竞争或重启。

如上文所提及，今年内地经济属起伏之年，通胀重回投资者的视线中，CPI在维持低位平稳的同时，受政策压制，PPI将有机会大幅回落至负值状态。「宏观稳定、微观差异」的状态延续，债务约束财政刺激力度，公债净发行或达人民币9至10万亿。房地产债务风险或从海外伸延回到内地。如上文提到，经济增长速度平稳维持在5.5%区间，货币流动性仍将是平稳布局。需要留意，减息、对冲性降准将陆续出台，人行同步亦有可能开启直购资产模式，缓解市场上的资金成本水准，故此，政策上货币中性偏紧，实际上无碍利率下降的趋势。

展望今年金融趋势，内地利率下降周期将启动。与此同时，调控楼市泡沫需要某程度上将挤出楼市里的资金，居民资产配置结构将改变，资金将有可能流向资本市场，内地股债在这轮资本大潮中或能受惠。