明年5大关键词：

双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值

对这次经济工作会议所传递出的信号的一个解读。

大家留意，分析判断中国的经济形势，你主要关注5个会，4月份、7月份，10月、12月份的政治局会议，还有12月份的经济工作会议，对明年的经济工作，会作出重要的部署。

传递出最核心的信号是什么?

就是新的一轮稳增长要来了，货币将会转向宽松，财政政策将会转向积极，来支持新基建、新能源和科技创新，进而促进房地产的软着陆，良性循环，同时纠偏运动式、一刀切式的做法。

2022年，我们认为经济形势的5大关键词是，双周期、稳增长、新基建、软着陆、提估值，这是明年经济形势的5大关键词。

那么我们先一个一个说，你比如说这次会议，提出了六稳六保，三重压力，就是需求收缩，供给冲击和预期转弱这三重压力;

什么意思呢?

明年包括今年年底，我们面临的新的下行压力，要启动新的一轮稳增长，明年大家记住就是一个主题词，就是稳增长。

稳增长带来了货币宽松，带来股票市场提估值，带来房地产的软着陆，也带来了新基建的发力。

经济是有自身的规律的，有些东西是不能预测的，但有些东西是可以预测的。

明年要稳字当头，稳中求进。各个地方各个方面要出台有利于经济稳定的政策，就是稳增长政策，政策的发力还要适当的靠前。

这个实际上已经给大家讲的非常清楚了，

货币政策正在转向宽松，对股票市场可以相对的乐观一点。

宽松意味着利率的下降，利率的下降意味着股票估值的提升，

什么行业受益?

一类，烧钱的行业受益;

什么行业烧钱，比如说新基建、新能源、数字经济，比如最近大家所谓的元宇宙，这些成长性行业都是烧钱的行业，

钱便宜了，烧钱容易了，而且货币宽松了，融资变得更加容易了。

第二类，用钱的行业受益;

什么叫用钱的行业?比如说券商，比如说金融，资金便宜对它有利，它可以放贷款，

资金便宜了，这些行业都是受益的，这是一类。

明年股市三大机会：提估值、新基建和稳增长

信号非常的清楚，未来财政要更加积极，货币要更加宽松来支持

第三个，对于资本市场，对于股票市场可以适当的乐观一点，然后主要的方向是稳增长，提估值和新基建这三个方向。

未来财政政策要变得更加积极，财政的钱从哪里来?发债;

而且我估计明年两会，我们可能会提高我们的赤字率，来使得财政有更大的空间发力。

包括要适度超前的开展基础设施建设，这就是文件原文里面讲的，我觉得，这些信号已经非常的清楚了，就是未来财政要更加积极，货币要更加宽松来支持稳增长。

今年底到明年上半年，因为经济变差了，所以货币新的一轮宽松要来了，货币宽松了，水多了，资产价格就会涨，我觉得对资本市场对股票市场不应该再悲观。

发力的方向是什么呢?

肯定是未来的新基建、专精特新，

这里高层讲的是非常明确的，一会我再专门给大家讲房地产的事，这一次的会议还讲了一些事情，叫全面实行股票发行的注册制。

这里还包括一个推动新的生育政策落地见效。

我跟大家说一个简单的概念，未来，凡是阻碍生三孩的行业都将成为改革的对象，

比如教培，比如房地产，比如游戏，大家猜猜还有哪些行业，我们下了大决心，要推动生育政策的落地见效，

为什么呢?

你比如说中国现在生育率1.3,对不对?

我跟大家说全球的综合生育率数据，生育率欧洲是1.6，北美洲是2，然后拉丁美洲是2.2，中国和日本都是1.3，非洲是4，穆斯林国家是3.6，大家可以想一想，未来100年这个世界会发生什么?

我们现在的生育率已经创了历史的新低了，而且有可能我们的生育率是全球最低的，

全球发达国家生育率都比我们高，法国是1.8，英国是1.6，所以说，今年中国的生育率可能会在1左右，因为我们生育率有大幅的下降。

房地产这次得救了?

房地产机会是分化的机会

我再跟大家讲第二个大家比较关心的问题，新的一轮稳增长来了，未来货币要宽松了，房地产这次得救了吗?

我觉得房地产一样有机会，我不太赞同有的观点说房地产已经翻篇了，未来没有机会，

我现在明确的讲，我认为未来房地产有机会，房地产机会就是分化的机会，主要是人口流入的城市。

大家知道我提过一个分析框架，房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。

什么叫地方房价会涨，什么地方房价会跌?

很简单，长期看人口，中期看土地，短期看金融，人口是需求，土地是供给，金融是杠杆，

什么意思?

买房跟着人口流动去买房，人口流入的地方房价涨，人口流入流出的地方房价跌，

为什么过去这些年深圳、杭州这个这些地方房价涨很简单，每年30、50万的新增人口，

为什么东北西北人房价跌或者说涨不动，就是因为人口流出。跟着人口流动去买房。

那么未来中国人口往哪里流动?

大家记住了，都市圈、城市