产业转移是全球大类资产配置的内生驱动因素。受各国贸易政策等外因的影响、但趋势是难以逆转的。其本质是劳动力比较优势的全球动态变化。产业转移将推动承接国的城镇化率大幅抬升，同期承接国的高速增长对其他经济体形成了明显的外溢效应、令全球经济共振。在这一周期下黄金的历史表现往往偏弱。未来5-8年美国地产与中国A股的表现大概率将好于美股。

第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。