海外新冠肺炎疫情恶性发展，全球市场避险情绪迅速升温，美国股市在经历了上周持续“失血”后，周一普遍大涨，收复上周部分失地。

大涨的背后，其实主要原因是，市场对美联储降息预期升温。昨日夜间，美国总统特朗普称，美联储主席鲍威尔和美联储行动太慢。

日本央行在3月2日购买了创纪录的1014亿日元ETF，向市场提供充足流动性，确保金融市场稳定。

此外，澳洲央行的降息预期也在强化。澳洲联储将于3月3日公布利率决议，当前利率处于0.75%的纪录低位。目前市场预期已经从上周的维持现状转变为降息25个基点，同时预计澳洲联储将于4月再次降息。

在此背景下，机构预计，全球央行或将开启新的一轮降息周期。

美联储3月降息已成定局

避险情绪的迅速升温，不仅让美股市场经历了2008年以来最大单周跌幅，还让美国其他资产也创下多项“纪录”，如美债利率再创历史新低，VIX升至2015年8月以来新高，高收益债利差升至2018年底以来新高等等。

如此剧烈的波动，使得主要市场都进入严重超卖区间外，也在计入更高的宽松预期。当前CME利率期货计入的3月降息概率为100%且绝大部分预期降息50bp。

上周五，美联储主席Powell发表特别声明。声明称美国经济基本面依旧稳健，但新冠疫情为美国经济带来了一些不确定性，并称若有必要会“采取合适的工具和手段”（actasappropriate）来支撑经济。这一声明被市场普遍解读为降息的概率可能加大，随后市场对三月份降息的概率预期大幅上升至100%。

昨日夜间，美国总统特朗普称，美联储主席鲍威尔和美联储行动太慢。

中信建投认为，未来一段时间，在疫情传播可能还无法得到有效控制、估值处于合理水平的背景下，全球资产走向的关键时点有两个：（1）本周二“超级星期二”桑德斯能否胜出；（2）3月中美联储能否降息50个BP。

高盛经济学家指出，美联储主席鲍威尔上周五的声明强烈暗示，美联储将在3月17—18日的FOMC会议上降息。高盛经济学家预计，美联储将在3月18日会议上降息50个基点，第二季度进一步降息50个基点，共计降息100个基点，预计其他G10国家的央行也将降息。与此同时，预计加拿大央行将降息共100个基点，英国央行、澳洲联储、新西兰联储、挪威央行、印度央行以及韩国央行都将降息50个基点，欧洲央行和瑞士将降息10个基点。

中金公司日前报告称，市场对美联储的降息预期升温，预计未来更多国家政府将推出扩张性财政政策接力货币宽松。摩根大通预计美联储会在3月份会议上或之前降息50个基点；预计美联储4月份还将降息25个基点。

美股能否企稳？

剧烈修复后，美股能否就此企稳？机构建议关注：1、二季度美联储的扩表规模大致延续，困扰因素是目前即将面临静默期；2、海外疫情能否放缓，美国本土情况如何；3、本周超级星期二平稳过渡，困扰因素是持偏左观点的候选人桑德斯支持率如继续攀升，可能带来情绪扰动。

莫尼塔研究认为，在全球经济增速预期没有出现进一步下修的情况下，当前尚难以做出美股将步入“危机式下跌”的判断。未来美股的走势依赖于疫情的发展趋势与美联储的降息操作。

东吴证券指出，短期来看，受近期海外疫情发展影响，美债收益率已经突破历史低位，若市场情绪持续低沉，存在进一步下降可能，美元受降息同欧日利差缩窄预期影响，在前期避险情绪助推冲高下或将经历阶段性的高位回调行情，美股周中接连暴跌，市场恐慌情绪尤盛，短期或继续回落；中长期来看，伴随联储政策有效性边际减弱，欧日面临各自结构性问题等负面因素，联储或难免进一步下调基准利率锚定区间以提振总需求，美债收益率牛市趋平，美元方面受避险和利差缩窄双因素同时影响，或呈现U型走势，美股面临ERP走扩及盈利预期走低的双重压力，回落行情或难以避免。

国信证券则指出，过去十年，在全球低利率环境中，大量的美股上市公司发债回购股票推高股价，把财务杠杆用到极致，很多世界著名公司的资产负债率甚至超过100%，以至于股本为负ROE为负。一旦某个外力使得利率趋势性上行，前述逻辑链条就会彻底逆转，变成融资困难、股价下跌、融资更困难、股价进一步下跌。所以，美股最大的风险在利率和财务杠杆，而不在企业盈利恶化，这就是为什么过去一两年美股似乎对经济衰退也无动于衷的原因。只要低利率能够维系，发债回购就能够继续，从这个角度看，美联储降息会成为美股有力的支撑。通胀不起来、利率不起来，很难说美股行情就趋势性终结了。