华创证券认为,7月开始,整个3季度都或将明显感受到需求的下行。外需看,全球经济持续疲软,抢出口效应逐渐褪去后,出口回落压力明显提升。内需看,7月可能只有基建投资在改善。制造业与地产,前者,在经济内生动能走弱,外围形势不确定性上升情况下下行压力明显。后者,在融资政策收紧,坚持走高质量发展路线的基调下,易下难上。消费端,汽车的波动使得月度之间社零的数据上窜下跳,汽车6月的透支,使得整个三季度社零的数据都将明显走弱。