中金宏观指出,北京时间8月1日凌晨2点,美联储公布了7月FOMC议息会议决议,四个要点:1)降息,但幅度是25个bps而非50bps;2)8月提前结束缩表,主要是为与降息协调一致;3)保留“以合适政策维持扩张”措辞,为未来降息留下空间;4)新闻发布会:Powell强调7月降息并非开启趋势性降息周期,仅是“中周期调整”。

整体看,这是一次鹰派降息:对此次降息市场已经完全计入预期,但降息25bps而非50bps令市场小幅失望;Powell在新闻发布会上将7月降息定性为“中周期调整”(mid-cycleadjustment),提高了后续降息门槛,极大程度上打击了市场对未来降息的预期。向前看,我们预计下半年美联储还将再降息1次,但时点可能偏晚。