银河证券指出,未来半年预计货币政策重新成为逆周期调节的主力工具。目前,经济下行压力仍存,去除食品影响后,通缩忧虑大于通胀隐忧,有效需求整体不足,逆周期调节仍很有必要。然而,在多因素权衡之下,比如房地产调控的继续(可预见政府性基金收入再度因土地出让收入减少减少),以至于财政收支矛盾限制了财政政策工具进一步作为逆周期调节工具继续进一步大幅扩张。作为国家治理的基础和支柱,财政的首要功能也不应是逆周期调节,而是保障国家把日子过下去,因此扩张财政不会无限度进行。预计未来半年,逆周期调节主力仍是货币政策。