第一节   概  述

在股票市场中，通过对反映市场状况的资料(例如成交价、成交量或成交金额)进行分析，判断整个股市或个别股价未来的变化趋势，以探讨股市里投资行为的可能轨迹，这就是所谓的技术分析。

技术分析（Technical Analysis）是一种完全根据市场行情变化来进行分析的分析方法。两百年来各式各样的理念、方法、技术不断地融入技术分析之中，使得今天的技术分析不仅是一种思想体系而且是一种操作体系。

一般说来，技术分析是研究某一股票或某种“指数”的实际交易过程。基本数据将股票市场的基本情况高度概括，同时将开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量等5个最基本的数据数学模型化，进一步进行分析，以预测市场价格的变化趋势及确定相应的操作策略。

市场是由投资者群体行为构成的，领先了众多投资者也就领先了市场。在信息技术充分发达的今天，投资者所能获得到的资讯信息在时间和内容上几乎没有差别。谁能首先对信息进行正确分析和判断，谁就能占一步先机。

理论上，技术分析不关心市场趋势形成及转化的原因，只注重价格走势的最终结果。它是强调对市场本身行为的研究，而非对市场交易的研究。

在中国的股票市场中，由于政策的变化或各种突发性因素经常能引起股票价格的巨大波动，投资者常常会被这种波动所迷惑。各类主力追逐这种价格波动带来的巨大利润，而对市场运行的内在规律却很少进行深入地研究，甚至得出技术分析无用的结论，这是技术分析的悲哀。

 第二节 技术分析理论的前提

　　 一、市场行为涵盖一切

　　“市场行为涵盖一切”是从英文“Everything Is Discounted And Reflected In Market Prices”直译而来。技术分析人士在实际分析时都是利用价格与供求关系的互相关联来进行分析和预测的。如果供不应求，价格会上升；反之，如果供过于求，价格就会下跌。这种关系是进行预测的基础，从这种必然的关系上，技术分析人士推出一个“逆定理”：无论什么原因，如果价格上涨，需求必定超过供给，体现在股市上就是整个股市为多头市场，反之亦然。因此，供需关系决定市场走势。

　　通常，技术分析人士并不关注价格上涨或下跌的原因，而只关注价格上涨或下跌本身将带来的结果。也就是说在根据价格的上涨或下跌来预测市场价格变化的趋势时，并不关注该市场行为形成的原因，而只关注该市场行为会给价格的变化带来怎样的影响。

　　二、价格依据趋势移动

趋势的概念是技术分析中的基本概念。价格依据趋势移动的原文是“Prices Move In Trends And Trends Persist”。它包含三层意思：第一，在技术分析中认为趋势是存在的；第二，价格按照市场趋势运行的方向而变动；第三，正在进行中的趋势将持续下去，直至反转。有人说这是物理学中的牛顿惯性定律在金融学中的表现。根据这一规律，一个趋势在一般情况下将持续下去，除非出现一些外来力量使这个趋势停止甚至反转。因此，可在既有趋势上进行操作，直到它出现反转的迹象时为止。

三、历史往往重演

相信“历史往往重演”(Market Action Is Repetitive)是通过过去预测未来走向的前提，是数学外推法的应用基础。

股市中投资者趋利的动机是千古不变的本质因素。技术分析对市场行为的研究与心理学等学科是分不开的。人性中的许多弱点都会反复呈现，据此一些典型的形态在过去的一百多年中即已被辨认、分类，并被用来反映一些显示在价格上的市场心理状况。由于这些形态在过去都能较为准确地反映一些市场信息，所以同样假设它在将来也一样能故态复萌。

 第三节    技术分析的特点与分类

 　　一、技术分析的特点

　　技术分析以数学方法为基础，注重数量与形态的变化，研判股市走势。技术分析方法不仅可以使投资者知道如何判断大势，避免逆势操作，而且可以指导操作者按其个性化的投资理念，赚多赔少。虽然技术分析方法不可能百发百中，但也因其分析方法清晰、明了、科学性强，尤其受短线投资者的青睐。

　　技术分析法有如下特点：

1．量化指标特性。技术分析能提供量化指标，可以指示出行情转折之所在。

　　2．趋势追逐特性。技术分析指示操作者如何去追逐趋势，并非是创造趋势或引导趋势。

　　3．真实直观性。技术分析所提供的各类图形，是历史轨迹的记录，无虚假与臆断之弊端。尤其是现代信息技术的发展为技术分析提供了更大的发展空间。

　　二、技术分析的分类

　　技术分析的分类目前还没有统一的标准，按研究手段，一般划分为指标分析和形态分析。

　　指标分析是指以技术指标为对象进行的分析，这些技术指标都是根据原始数据计算而来的。在以后的章节所谈到的诸如随机指标KDJ、相对强弱指数RSI、能量线OBV等一系列技术分析指标，都属于指标分析。技术指标反映的是市场某一方面的特性，而这一特性又是往往不易被人们察觉到的。

　　形态分析早期也叫图形分析，是指以原始数据(价格、成交量和时间)构成的图形为对象来判断市场状况的未来变化的分析。例如K线图组合分析，典型形态分析等等。

　　不过，技术分析的研究手段本身也是相互交叉的。

　　无论是指标技术分析，还是形态技术分析，其目的均是来预测市场发展的趋势，同时表明这种趋势是处于哪一个阶段。

第四节　技术分析与基本分析

　　技术分析与基本分析是股市中的两类经典分析方法，它们有其各自的理念。

　　技术分析主要是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测未来价格的变动趋势。技术分析具有理性和客观性的特点。但这种分析方法较复杂，刚进入股票市场的投资者不易掌握。

基本分析主要是根据供应量和需求量及影响供求关系的各种因素的变化，来预测价格走势。基本分析所遵循的一个基本经济学原理就是供应的增加或需求的减少将导致价格下跌；反之，供应减少或需求的增加将导致价格上涨。基本分析具有直观、容易掌握的优点，但基本分析普遍存在一则消息两种看法的情形，主观性色彩较浓。

本质上讲，技术分析已经蕴涵了一部分基本因素，基本因素已反映在投资者所认可的价格之中，同时基本分析也包含了一些技术分析手段，二者可以互为线索、相互参照。 

本书中，我们无意将两者分出高下，但技术分析确实有其存在的基础和理由。例如，技术分析能同时跟踪股票市场、期货市场、外汇市场和资本市场等波动型市场。众所周知的道•琼斯指数与技术分析的关系源远流长，我们将以经典的技术分析理论——道氏理论作为我们研究的起点。