我国经济持续发展为基金业的发展提供舞台，在开放经济条件下，我国经济发展已融入世界经济大潮中，内外开放，努力向国际惯例和成熟市场靠拢成为未来我国基金业的发展方向。
基金业未来发展的重要动力之一,将来自市场已经显著分化基础上的差异化经营，结合我国基金业的发展现状，以及与成熟市场的差距，预计未来我国基金业发展趋势将呈现出以下方面的特征：
一、治理结构的完善
完善的治理结构能够保证基金持有人的根本利益,从而为基金公司在激烈的竞争中赢得投资者的信赖,并树立起稳固的市场品牌。长期以来,我国基金业缺少相应的法律法规对基金公司的治理结构进行规范,但随着治理结构重要性的日益凸现,监管部门也开始加紧制定相关准则。基金公司的治理主体包含股东会与股东、董事会与董事、监事会与监事、经理层人员、督察长以及其他利益相关者。基金公司治理结构的完善将重点从上述治理主体的权利、义务以及相互制衡关系入手,通过制定规则使各主体之间协调配合。在相应的激励约束机制下,使各治理主体协同效应最大化,从而防范风险,最大程度保障基金持有人利益。
二、基金管理公司的业务范围将逐步放宽
1．业务范围不确定性加大
金融自由化是各国金融市场改革的共同趋势。随着竞争的加剧,各家基金公司开始通过拓展业务范围取得竞争优势。社保基金、企业年金投资管理人成为了基金公司争夺的焦点。然而,在获取上述业务的投资资格之后,基金公司仍然面临着此类创新业务的发展难题,如何通过设计有效的业务流程、管理方式、治理结构以及客户开发获取收益是当前急需解决的问题。在这类业务发展初期,当务之急是保证企业年金、社保基金与公募基金在投资上既相互区别又能够和谐共存,这使得基金公司在拓展业务范围的过程中面临着更大的不确定性,并相应产生较高的业务拓展成本,尚需要经历一段时间的磨练才能够取得创新业务带来的收益。
2．金融监管模式发生转变
在金融监管上，长期形成的分业监管模式已逐步让位于功能监管模式。多数发达国家都允许银行业、保险业、证券业兼营基金管理业务，同时基金管理服务机构，除可提供基金管理服务外，还可以从事其他多种类型的资产管理服务，这些机构通常被称为资产管理公司，而不存在所谓的“基金管理公司”。
3．专营制压力将趋于劣势
在金融自由化面前，我国在基金管理上实行的专营制所面临的压力很大。由于银行已准许作为主要股东设立基金管理公司，因此没有理由阻挡保险公司进军基金业的步伐。同时我国基金管理公司的业务范围狭窄，目前除可管理证券投资基金、社保基金外，还不能提供独立帐户管理、养老基金管理等其它理财服务。因此，未来在有效防范利益冲突的基础上基金管理的业务范围有望扩大。一旦基金管理公司业务范围扩大，就没有理由限制其它金融资产管理公司经营基金管理业务。
三、股东背景多样化
随着行业的进一步分化,基金公司的股东背景已经发生了转变,目前已形成合资基金公司、中资基金公司以及银行系基金公司三足鼎立的格局。但随着行业竞争的进一步加剧,以及基金公司在资本市场低迷时代股权价值的缩水,外资介入的步伐开始加快。
在新的发展阶段,基金公司的股权转让、外资股权的引入将进一步加速,基金公司股东背景向多样化发展。外资选择的合作伙伴将以券商以及银行等具有渠道优势的机构为主,在投资规模上,基金公司的注册资本也随股东雄厚的资本而明显提高。在投资比例上,外资已经开始逐步向控股模式迈进,尽管目前政策尚未允许,但已经有一部分外资公司开始储备实力等待市场限制的放宽,例如友邦公司对友邦华泰基金持股已经达到规定上限的49%,不少合资公司的增持计划也在审批过程中。
四、基金业进入门槛逐步降低，竞争更加激烈
1．从“市场准入”到“过程”监管
我国在金融立法和金融监管上注重对市场准入的规范，市场经济发达国家则相反，其在金融监管上重视“过程”监管。基金业由于很少负债经营，个别资产管理公司发生经营困难，其对金融体系的稳定性一般不会带来系统风险，因此在英国、法国和香港等地区对基金公司注册资本要求很低，美国根本没有注册资本的要求。对基金公司股东身份也无特别要求。但在我国，基金公司的进入门槛却很高。因此存在一个从市场准入到过程监管的过渡问题。
2．人力资本与货币资本
基金公司最重要的是人力资本，而不是货币资本。过高的进入门槛，非但不会通过限制竞争达到降低整个行业发展风险的目的，反而存在行业风险积聚的潜在风险。
3．高门槛阻碍市场发展
过高的进入门槛限制了专业人士的进入，不利于整个行业素质的提高，在业务发展无法满足高额资本投入所要求的资本回报要求时，在生存压力下，可能导致行为偏差。较高的注册资本不利于专业分工，使行业发展没有层次，也容易造成较大的金融风险。因此，基金公司，包括基金销售公司在内，现行过高的准入条件有放宽的余地。
五、专业化基础上的差异化将是必由之路
1．高度同质与恶性竞争
西方发达国家的资产管理公司经过长期的市场竞争，形成了较为成熟的市场结构，市场层次分明，市场充分细分。在我国，由于发展历史短，进入门槛高，无论在组织结构上，还是在业务发展上都大同小异，表现出高度同质性，在目标市场定位上，国内基金公司都将自己定位于全国市场，高度同质必然带来恶性竞争。
2．差异化经营是必然趋势
趋同和简单模仿复制没有出路。随着竞争的加剧，可以预期我国基金管理公司目前整齐划一的经营模式迟早会被打破，求同存异、市场细分和扬长避短、拳头竞争，在专业化基础上实施差异化竞争战略将是基金管理公司走向成熟、不断壮大的必由之路。整体产品充分揭示了产品差异化经营的内涵，差异化意味着竞争内涵的丰富和深化。
六、基金业资源的整合和优化
1．股权分散与集中
在基金业发展之初，为防范利益冲突的发生，防止大股东对基金公司的不正当干预，我国非常注重基金管理公司的独立性，大股东在基金管理公司的持股比例受到严格限制，我国基金管理公司的股权大多较为分散，除中外合资基金公司外，绝大多数中资基金管理公司大股东的持股比例一般不超过50%。国外的情况刚好相反，多数资产管理公司股权集中，许多资产管理公司还是附属于证券公司、保险公司和银行的全资子公司或控股子公司。
2．购并优化资源
随着持股比例限制的放宽，一控一参政策的实施，银行业和保险业进入基金业限制的取消，外资的不断涌入以及竞争的加剧，我国基金公司的购并活动将进入一个相对活跃的时期，推动我国基金业资源的优化与整合。
七、基金设立方式走向多元化
1．三类基金各有特色
基金设立方式上主要有三种，分别是公司型、信托型和契约型，三类基金各有特色，许多国家都允许不同形式基金的并存，但从发展趋势上，公司型基金正在受到越来越多的重视。信托型基金在形式上是一项信托，由信托人代表投资者的利益负责监督基金的投资运作。
2．公司型基金优点突出
公司型基金在形式上是一个公司，就象地产公司的项目公司一样，以董事会及独立董事的设置作为投资者利益的代表，负责监督基金的投资运作，其优点是法律关系明确清晰，基金治理结构相对完善。
3．契约型基金弊端明显
契约型基金以基金合同为基础，缺乏投资者利益的代表，基金治理结构最差，投资者在事实上无法有效监督基金的投资运作，也增加了监管部门有效监管的难度。我国目前所设立的基金全部是契约式基金。封闭式基金折价率的居高不下，“封转开”迟迟落实不了，都与目前我国契约式基金治理结构不甚得力有关。 鉴于以上分析，有必要引入公司型基金，以强化基金的治理结构。
八、非核心业务的“外包”将渐成趋势
1．核心竞争力
基金公司的核心竞争力主要体现在基金产品的设计与投资管理上。传统上基金管理公司既是基金产品的制造商，也是基金产品的销售商，形成事实上“大而全”的组织结构，这样不利于形成基金管理公司的核心竞争力
2．外包非核心业务
随着市场竞争的加剧与分工的深化，将非核心业务外包出去已成为发达国家基金管理公司的普遍选择。目前在基金销售上的一个重要趋势是基金管理公司越来越依赖外部销售机构，表现出“生产”与“销售”分离的倾向。
在美国，87%的基金销售是由代销机构完成的，美国前十大基金管理公司中，只有两家具有自己的营销网络，其余公司全部依赖外部的销售渠道。除基金销售普遍实行外包外，发达国家基金管理公司在基金注册登记、基金会计、客户服务上也普遍实行外包。外包不但可以降低经营成本，使基金公司能够专注于基金投资业绩的提高，而且也有力地促进了其它基金服务提供者业务的发展。
目前在我国已有很多基金开始选择外部基金登记注册机构承担基金的登记注册业务。可以预见，随着国内基金业竞争的日益加剧，我国基金管理公司的“外包”业务的范围将会进一步扩大。
九、“撒网”式销售将被“绑定”式销售所取代
1．撒网与绑定
所谓“撒网”式销售，即基金公司在基金销售中普遍倾向于选择尽可能多的代销机构，如3-5家银行，几十家证券公司同时代销一只新基金。所谓“绑定”式销售，即与少数有限的代销机构建立起长期稳定的紧密联系，以确保销售成功，即在代销机构的选择上重质不重量。在国外，基金销售普遍流行绑定式销售。
2．渠道管理
在国外，基金销售普遍流行绑定式销售。预计我国基金“撒网”式销售也将为“绑定”式销售所取代。为此加强渠道管理成为基金管理公司在营销上的一大趋势。同时随着基金的不断增多，投资咨询公司和理财顾问公司在基金销售中扮演着越来越重要的角色，应降低这些机构代销基金的门槛。
3．基金销售外包
在基金销售方面,电子商务营销手段将加快发展。与此同时,基金业也开始引入第三方销售机构,以节省基金公司的营销成本,重点发挥其投资管理的优势。独立的理财顾问(IFA)成为目前基金业积极探索的营销模式之一,该模式来自于英国,目前IFA在英国销售的基金占近90%,其主要工作是帮助客户进行资产负债分析、确定投资政策和目标、建立投资组合或确立业绩比较基准并选定基金管理人等,其实质是向客户提供全面的理财服务。这种将基金销售外包的销售模式将为我国基金行业对于渠道的过度竞争格局提供改进措施。
十、个人投资者在证券投资基金中的持有比例将呈上升趋势
1．机构与个人投资者合理比例
传统上，证券投资基金的投资者主体应该是个人投资者，机构投资者应当居于次要地位。在国外成熟市场，机构投资者比例上升至50%左右水平，在我国机构投资者在基金中的平均持有比例接近60%的水平。
2．个人投资者比例上升空间很大
西方成熟市场机构投资者在基金资产中所占比例的上升是基金市场长期发展以后的一种必然结果，但我国基金市场发展时间不长，机构投资者较高的持有比例只能被看作是基金市场“未老先衰”的一种表现。只有个人投资者真正成为证券投资基金的投资主体，我国基金业发展的根基才能真正得到稳固，个人投资者大有潜力可挖。
十一、基金国际化
1．国际化投资潮流的兴起
上世纪九十年代以来，基金国际化投资趋势非常明显，一方面得益于国际资本市场的开放、资本流动限制的放松、通讯及互联网的发展，另一方面也是为满足机构投资者对全球资产分散化投资需求日益提高的必然结果。证券投资基金成为了国际投资的便捷载体。
2．投资海内外市场
目前我国已开放境外合格机构投资者（QFII）进入国内市场投资，允许国内基金公司面向海外投资者募集资金，投资国内证券市场在国内方面不应该有太大障碍。此外，随着国内投资者对国际证券市场投资需求的增强，国内募集资金，进行海外市场投资（即流传已久的QDII）也有望得以实现。
从目前我国基金业管理费率的整体情况看,股票基金1.5%,债券基金0.6%,货币市场基金0.33%的费率水平已经成了市场在多数情况下都遵循的收费水平。基金公司的管理费率不与基金募集规模、盈利水平以及管理能力、成本结构等相联系。但如果完全实行费率浮动制又可能带来基金公司之间的恶性竞争和整个行业的不稳定、以及基金经理的过于激进的投资风格,反而可能损害投资人的利益。如何循序渐进地推动基金公司管理费率市场化成为决定基金业未来走向的又一重要因素。
综合以上分析，我国新兴的基金行业经过几年的快速发展，目前正处于其成长发展的新阶段，机遇与挑战并存，未来发展空间巨大。
进一步从海外成熟市场看，美国投资基金的人口占人口总数的25%，但我国目前还不到1‰，因此说我国基金的市场参与率还非常低。随着我国经济的进一步发展，中产阶级队伍将随之壮大，居民投资偏好有望出现大的转变，高储蓄将逐步为高投资所取代，基金将引导储蓄资金分流。
2005年我国金融机构有近28万元存款，居民储蓄达13.6万余亿元，10万余亿元的居民储蓄存款构成基金业发展的有力后盾，养老基金、保险基金的发展有望给基金业的发展提供源源不断的巨大资金来源。按20%的增长速度,再过十年,我国基金业的规模将有望达到30000亿人民币，占GDP的比例达到30%左右。未来我国基金市场前景乐观，空间巨大。
