其次，美国金融投资家乔治·索罗斯（George Soros）号称“金融大鳄”，以其敏锐的目光、独特的风格、辉煌的业绩享有“投资天才”的美誉。索罗斯1953年正式进入金融界，1969年吸收第一批投资人基金，创立了“双鹰基金”。从1969年到2002年，索罗斯所领导的量子基金在33年的管理历史中业绩累计增长6148倍，折合年度复合收益率30.3%，平均每年超过同期标准普尔指数近18个百分点。索罗斯赚钱的秘诀，在于他是个彻头彻尾的“相反理论主义者”(contrarian)。索罗斯反对传统的均衡理论和“理性人”假定，认为市场总是处在“近似均衡”或者“动态不均衡”中，投资者“对于自己生长于斯的世界的理解，与生俱来就是不完整的”；人类的行为影响环境，环境亦同时会影响人类的认识和行为，即存在“反射作用”。索罗斯由此建立了“反射”函数并将股票市场作为研究反射现象的实验室。在把反射理论运用于股市操作的过程中，索罗斯形成了自己独特的股市投资理论。
第三，“股神”沃伦·巴菲特（Warren Buffett）被誉为继格雷厄姆后价值投资流派的代表人物以及全球最成功的价值投资者。从1965-2003年，他所领导的Berkshire Hathaway公司每股资产净值增长了2621倍，收益率年均增长超过20%。巴菲特的成功，靠的是一套与众不同的投资理念，不同的投资哲学与逻辑，不同的投资技巧。实际上，巴菲特的投资原理很简单：只做传统的长期投资，其精髓在于挑选优良及有价值（value）的股票买入（buy），然后长期持有（hold）。但在看似简单的操作方法背后，蕴藏着深刻的道理：买卖股票原本就是转移股权，持有股权者即为股东，股东权益来源于企业运营所获取的利润。长期而言，股票的价格取决于企业的发展和企业所创造的利润，并与其保持一致，而短期价格却会受各种因素影响而大幅度波动，没有一个人可以做到始终如一地准确预测。因此，真正的股票投资应该是选择一家真正值得投资的好公司，在合适的价位购入其股票，长期持有，耐心等待企业的成长为自己创造财富。在这样的投资理念之下，巴菲特的投资策略别具一格。
第四，彼得·林奇（Peter Lynch）是美国最大的投资基金——麦哲伦基金的总经理，他凭其杰出的投资才能，创造出令华尔街惊叹的投资业绩。从他1977年主管麦哲伦基金，到1990年该基金的股票价格提高了20多倍，资产由最初的2000万美元剧增为90亿美元，其投资组合也由原来的40种股票变成了1400种，林奇也因此被美国《时代》周刊誉为“第一理财家”。 林奇的成功之处在于他是一个实践家，而不是一个理论家，他不太注意也不在意宏观因素的分析，也不看重所谓的技术分析，而强调基础分析中对某一行业，某一公司做具体的分析。林奇在实践中并不像大多数投资者一样，将投资局限在有限的领域内，他涉足任何领域的任何股票，以变应变。林奇不停地寻找投资机会，他不断地奔波于各家公司，阅读各种报表，对投资的股票作充分的调查研究。林奇处世冷静，善于观察身边的事物，并由此创造了独特的常识投资法，认为普通投资人可以按常识判断来战胜股市和共同基金。林奇通过自身经验所总结出来的关于股市预测的“鸡尾酒会”理论可谓深得人情事理之精妙。针对股市上所存在的一些流行说法，林奇持批评态度，此外，林奇还给了投资者许多中肯的建议。
John Maynard Keynes（June 5, 1883-April 21, 1946）
约翰·梅纳德·凯恩斯（J．M．Keynes），生于英国剑桥，1902年进入剑桥大学学习数学，1905年毕业后师从A.马歇尔、A.C.庇古学习经济学。1906年进英政府印度事务部任职。1909年任剑桥国王学院研究员，讲授经济学。1913—1914年任英国皇家印度通货与财政委员会委员，兼任皇家经济学会秘书。1929—1933年主持英国财政经济顾问委员会工作。1942年晋封为勋爵。1946年因心脏病猝发去世。
凯恩斯一生著述甚丰。1913年，他的第一本经济学著作《印度的通货和财政》出版。1923年，出版《货币改革论》。1930年凯恩斯研究货币理论的另一部著作《货币论》出版。1929年，凯恩斯和亨德森合写的小册子《劳合·乔治能做到吗？》出版。1930年出版《1930年的严重萧条》。1931年底，凯恩斯出版《劝说集》，收集了他一方面为资本主义的命运焦虑，一方面劝说人们对资本主义前途要有信心的一些文章。1933年，发表《获致繁荣的方法》。1935年，发表《一个自我调节的经济制度》。1936年，凯恩斯的《就业、利息和货币通论》（The General Theory of Employment，Interest and Money）一书出版。
凯恩斯的经济思想主要体现在《就业、利息和货币通论》一书中，《通论》为政府干涉经济以摆脱经济萧条和防止经济过热提供了理论依据，创立了宏观经济学的基本框架。受凯恩斯理论的影响，二战结束后，美、英等主要资本主义国家，纷纷宣告以实现“充分就业”作为制订经济政策的目标，迅速摆脱了二战的影响，并经历了长达20多年的繁荣。凯恩斯被誉为资本主义的“救星”、“战后繁荣之父”。
近年来，行为金融学的研究得出许多有价值的结果，引起金融学界的极大关注。行为金融学同样也把人的心理和情绪引进金融分析过程当中。分析人的心理、行为以及情绪对人的金融决策、金融产品的价格以及金融市场发展趋势的影响。其实，将人的行为研究与传统的经济学研究结合起来，在经济学界是累见不鲜的事情。不少经济学家都曾将人的行为放到一个特定的或更广泛的范围内进行研究，从而找出影响经济决策的行为因素，获得对经济现象的合理解释。
凯恩斯在其经典著作《就业利息与货币通论》中用了很大篇幅讨论人们的心理对有效需求的影响。在凯恩斯的逻辑里，资本主义发生危机的一个重要原因是有效需求不足，从而生产过剩，爆发危机。为什么会出现有效需求不足呢？因为有三大心理规律影响着人们的消费与投资：首先，边际消费倾向递减规律。也就是说，随着人们的收入增加，人们的消费增加不会比收入增加得－快。人们把收入中的更大比例作为财富存起来。因此，人们越富裕，消费在总收入中所占的比重就越小。由于人们的消费跟不上收入的增长，就会有一部分产品卖不出去，社会生产无法保持平衡；其次，资本的边际效率递减规律。个体开始投资时，总是投资于资本回报比较高的项目，随后的投资，其回报率相对降低，以此往下，预期投资的回报率就会下降。并且，投资者的心理很容易对未来产生悲观情绪，这也会使投资者趋于消极，使资本的边际效率下降。这样一来，投资需求不足，影响到宏观经济的平衡；再者，流动性偏好。所谓流动性偏好，是指人们对持有现金爱好。人们心理上偏好现金，是因为三个动机：１、交易动机。为了应付日常开支，人们需要保留部分现金在手上；２、谨慎动机。为了应急，防止意外，人们也会留有部分现金；３、投机动机。即人们为了寻求更大的收益，也需要留有部分现金，以备随时可以调用。按照凯恩斯的分析，这三大心理规律的存在，使宏观经济在完全自由的市场经济中无法得到平衡，其结果就会出现经济危机。要解决经济危机，就需要政府出面对经济运行进行干预，增加全社会的有效需求，抵消三大心理规律对宏观经济的负面影响。
凯恩斯的投资理论集中体现在《就业、利息和货币通论》一书中，可以归纳为“选美理论”、“空中楼阁理论”及“长期好友理论”等。
(一) 选美理论
投机行为是建立在对大众心理的猜测之上，凯恩斯在《通论》中作了如下描述：“也许有人认为：有些人以投资为荣，他们是专家，他们所有的知识和判断能力超出一般投资者之上；若听凭无知无识者自己去从事投资，固然可以使市场变化多端，但专家之间互相竞争，也许可以矫正这种趋势。然而事实上则不然。这批职业投资者与投机者之精力与才干，大都用在其他方面。事实上，这批人最关切者，不在比常人高出一筹，预测某一投资品在其整个寿命中所产之收益如何，而在比一般群众稍微早一些，预测决定市价之陈规本身会有什么改变。从社会观点出发，要使得投资高明，只有战胜时间和无知之神秘力量，增加我们对未来的了解；但从私人观点，所谓最高明的投资者，乃是先发制人，智夺群众，将坏东西让给别人。”
凯恩斯用参加报纸选美比赛的比喻通俗地表明了股票投资中分析和把握群体心理的重要性。他把选股比作报纸上的选美比赛，“报纸上刊出一百帧相片，由读者从中选出几名大家认为最漂亮的美女；谁的选择结果若与其他参加竞猜者之平均爱好接近，谁就得奖；在这种情形下，每名竞猜者都不选他自己认为最漂亮的人，而选其他人认为最美丽的人。每个竞猜者都持此想法，于是都不选他们本身认为最美丽者，亦不选一般人认为最美丽者，而是运用智力，推测参与竞猜者认为最漂亮者……”简略言之，由于选美法则是谁的选择结果与大家的选择结果相同或最接近谁就获奖，聪明的参赛者首先必须明白，个人的审美标准与比赛的输赢无关，明智的策略是选择大多数参赛者会喜欢的脸蛋，也就是说要研究大众的投资行为，研究市场的预期或者说未来趋势。
具有讽刺意义的是在股票投资操作中，凯恩斯将经济学放在了次要地位，而将主要精力集中于心理学和行为学。他认为股票市场的运动不是基于价值的，而是基于群体心理的。正是从这个观点出发，从实际情况来看，金融市场参与者的行为动机各不相同。他们的心智、动机、思维方式、风险偏好和交易视野可能完全不同。虽然大家普遍认为人们在自愿交易时是理性的，但实际上，人只有在有限的情况下，才能够做到理性。因为按照经济学的标准，理性必须包含两个特征：一是市场参与者的行为必须符合逻辑，二是行为应该增加经济福利，而这第二点并非能够常常做到。
马尔基尔（Burton G．Malkiel）把凯恩斯的这一看法归纳为博傻理论：你之所以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的傻瓜，会花更高的价格，从你那儿把它买走。投机行为的关键是判断有没有比自己更大的傻瓜，只要自己不是最大的傻瓜就是赢多赢少的问题。如果再也找不到愿出更高价格的更大傻瓜把它从你那儿买走，那你就是最大的傻瓜。
(二) 空中楼阁理论
心理学的研究揭示，人们并不是偶然偏离理性，而是经常以同样的方式偏离，而且群体成员的行为选择是相互感染和模仿的。凯恩斯1936年提出的“空中楼阁”理论（castle in the air）也强调了把握群体心理对投资成败的极端重要性。
凯恩斯认为：第一，股票价值虽然在理论上取决于其未来收益，但由于进行长期预期相当困难和不准确，故投资大众应把长期预期划分为一连串的短期预期。而一般大众在预测未来时都遵守一条成规：除非有特殊理由预测未来会有改变，否则即假定现状将无定期继续下去。于是投资者不必为不知道10年以后其投资将值几何而失眠，他只要相信这条成规不被打破，使他常有机会在时间过得不多、现状改变还不太大时就可以修改其判断，变换其投资，则他觉得他的投资在短期间内相当安全，因此在一连串的短期内（不论有多少），其投资也相当安全。第二，股票价格是虚拟经济的表现，股票价格涨跌的潮起潮落反映的是气泡的吹大与破灭过程，而潮起潮落又是大众投资者集体行动的外在表现，因此成功的投资者总是那些善于估计何时适宜公众建筑空中楼阁并且先行一步的人。金融市场定价从来千奇百怪，极不理性。股票市场波动印证的并不是事件本身，而是人们对事件的反应，是数千万人对这些事件的理解和认识。
空中楼阁理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。凯恩斯认为与其花精力估算并不可靠的“内在价值”，不如悉心分析大众投资者未来可能的投资行为，因为大多数投资人并不指望从上市公司上获得多少股息分红，而是“抢在公众之前预测到价值常规基础的变化”。因而，成功的投资者会估计何种投资形势适宜公众建筑空中楼阁，并抢先买进。反之则抢先卖出。他举有奖选美的例子，认为最明智的策略不是个人的喜好，而是预测一般观点容易导致的一般判断，以此“趋势”为依据做出进一步判断。这一理论的座佑铭是“他人愿支付的乃一物之价值也”。
基于上述分析，凯恩斯认为，“股票价格乃代表股票市场的平均预期，循此成规所得的股票价格，只是一群无知无识群众心理之产物，当群意骤变时，股价自然就会剧烈波动”。
目前，空中楼阁理论在各投资领域都很有市场，其要点可归纳为：
1.股票价格并不是由其内在价值决定的，而是由投资者心理决定的，故此理论被称为空中楼阁理论，以示其虚幻的一面。
2.人类受知识和经验所限，对长期预期的准确性缺乏信心，加上人生短暂造成的短期行为，使一般投资大众用一连串的短期预期取代长期预期。
3.少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应的策略，这就是通常所说的顺势而为，股票价格取决于股民的平均预期。
4.预期会受乐观和悲观情绪的影响而骤变，从而引起股票价格的剧烈波动。
5.投资者想要在股市中取胜，必须先发制人，智夺群众，而斗智的对象，不是预期股票能带来多少长期收益，其投资价值有几何，而在于预测短期之后，股价会因股民的心理预期变化而有何变化。
6.投资者认为未来价格上涨，他就不去追究该股票的投资价值而一味追高买进；相反，投资者认为未来价格会下跌，他也不顾市场价格远低于内在价值而杀低抛出。所以股票投资往往成为博傻游戏，成为投机者的天堂。
(三) 长期好友理论
凯恩斯长期好友理论是长期投资的理论基础。凯恩斯认为，世界经济只会越来越繁荣，一路向前而不会倒退，人们生活水平总体趋势向上，物价指数亦会越来越高，各种商品价格随着时间推移总体是越涨越高。按照凯恩斯的经济不断繁荣理论，各种商品价格将会一年比一年高，经济形势总体向好的方向发展，结果将使股市的趋势保持向上，股价指数的总体趋势不断走高。虽然中间会出现市价反复，但就长远而言，长线投资应该以压倒性姿态取胜，低位时吸纳，长期持股则赢利将会是很大的。从长远时间而言，看多者的赢利大于看空者也是应该可以预期的。
时间会把一个非常简单的投资行为酿成一个非凡奇迹。从实践来看，凯恩斯的理论确实已经被世界各国经济实践所证实。有人计算过美国股市从1925—1995年这70年中的增值情况，其结果是：70年中的增长幅度通货膨胀率是8倍，国债增值率是34倍，而股票价格却涨幅巨大，大盘股达1113倍，小盘股达到3822倍。
投资股票是需要时间和耐心的，许多股票所以不涨，一个很重要的原因是时间未到，而被人遗忘忽视；有些是不符合当前的市场热点；有些是价格还没有真正调整到位；有些是盘整的时间还不够长。而一旦各方面条件具备，通常只要有少量的催化剂就会涨起来，一些过去的冷门股会突然成为耀眼的明星，在短期内上涨几倍甚至10倍以上，这些现象无不隐含着凯恩斯的好友理论。所谓“绩优股价值回归”、“资产重组题材”仅是一种催化剂，它反映出来的实际是股市能量的转换和平衡规律，是经济理论在个股中的现实具体表现。因此，股票从长线而言能稳定获利，买股票只要坚持“随便买，随时买，不要卖”的原则，即以“随便买，随时买”分散投资风险，通过“不要卖”，靠时间累积财富，则人人都可以成为亿万富翁。
