上周短线资金支持资金面修复，TMT交易拥挤度逼近预警线上周在国内外经济数据影响下，A股市场整体震荡，但TMT资产拥挤度回升。具体来看：1）短线资金入市意愿提升，其中杠杆资金交易活跃度上升至10%（2022年以来新高）；私募仓位环比回升；交易型外资仍为外资流入主力，但受汇率调整影响，回流动力有所减弱；2）从方向来看，上周TMT为短线资金的共识，成交额占比（39%）再度逼近40%预警线，成交额占比周环比增加约9pct，为2022年以来第三高，红利资产成交额占比回落至2015年以来14%的分位数，其余方向资金分歧仍较强。3）近期回购预案金额迅速扩张（近3M金额为3812亿元），约为18-19年的4倍。

受上周五汇率调整影响，外资资金在上周转向净流出上周北向资金净流出77.76亿元，环比上上周转负，交易活跃度环比回落至7.48%。以北向资金vsEPFR口径的数据来衡量交易型外资净流入水平，2024.3.14-2024.3.20，交易型外资净流入163.4亿元。配置型外资仍加入形成向上合力，上周净流入17.90亿元，其中主动型净流出9.1亿元，被动型外资净流入27.0亿元。从方向上来看，上周北向资金流入电子、家电、电力设备及新能源、通信、传媒等行业，流出医药、计算机等行业。QDIIETF方面，上周QDIIETF净流入11.14亿元，整体溢价率环比上升至1.67%，其中印度ETF溢价率上升至12.59%。

春节后融资资金净流入超1000亿，交易活跃度环比上升至10%上周散户资金（以小单交易金额衡量）净流出265.82亿元，已连续四周净流出。ETF资金于上周净流出141.07元，其中宽基指数为净流出主力，上周净流出116.75亿元（净流入中证1000，净流出创业板指、科创50、上证50、沪深300、中证500），结构上来看，医药、周期板块净流入居前，ETF资金主要流出大金融、高端制造、消费板块，行业层面，ETF净流入医药、煤炭、有色金属，净流出非银金融、国防军工。上周融资资金净流入276.5亿元，活跃度趋势性上升至8.2%，对大盘影响力仍在回升，结构上，融资资金买入医药、电子、计算机，净流出建筑。

私募基金股票仓位环比提升，入市意愿加强

上周新成立偏股型资金66.08亿份，环比上升；从仓位来看，主动偏股型存量基金仓位小幅回落至75.7%，其中灵活配置型基金的仓位在18年以来92.6%的分位数；私募基金仓入市意愿回升，根据华润统计，2月私募仓位数据在连续三月回落后首次上升，从高频数据来看，截至3月15日，私募基金仓位为77%，创节后新高。供给侧角度，上周一级市场募资金额环比回升，新增IPO发行2只，募集14.9亿元，定增发行股票1只，募集资金180.48亿元、无可转债发行。产业资本方面，上周产业资本转为净减持，但回购金额为65亿元，回购预案金额145亿元。

港股沽空比例有所回升，南向资金上周继续净流入上周南向资金净流入325.80亿元，内资对港股的配置力度持续增强，结构上来看，银行（37.4亿元）、医药（27.16亿元）、通信（23.38亿元）等板块的净流入规模居前，消费者服务（-6.42亿元）、煤炭（-4.09亿元）等板块净流出规模居前；外资方面，根据EPFR口径统计，上期（2024.3.14-2024.3.20）海外共同基金净流入港股2.5亿美元，主动型外资净流出（2.5亿美元），被动型基金净流入（5亿美元）；上周恒指沽空比例环比回升，沽空压力有所增加；港股公司回购案例数（84起）、回购金额（31.38亿港元）仍在相对高位。

风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。