屡次破产又东山再起，当选美国总统、被美国司法部指控仍再次参选，继续创业将旗下公司借壳上市，特朗普的人生似乎永远充满戏剧性。

2024年，在作为总统候选人继续高喊“让美国再度伟大(MAGA)”之外，特朗普第二次登陆美股成为上市公司创始人。历时29个月，终于完成了与空白支票公司数字世界收购公司(DigitalWorldAcquisitionCorp.，DWAC)的交易后，特朗普的社交媒体初创公司真相社交(TruthSocial)的母公司特朗普媒体科技集团(TMTG)将于美东时间周二(即3月26日)取代DWAC，开始在纳斯达克交易所上市交易，代码为DJT。

美股开市后，DJT股价大涨58%至78.8美元，触及波动性限制而暂停交易。

明面上，这将使得特朗普的个人财富飙升，跻身富豪榜500强，但从目前的做空盛况来看，投资者押注该股上市后将下跌，让特朗普难免坐上“过山车”。值得注意的是，特朗普早年也曾进军过股市，最终铩羽而归。

跻身财富500强

特朗普媒体科技集团(TMTG)最早于2021年10月就首次宣布了与DWAC的合并计划。

随后，特朗普在2022年2月推出了“真相社交”。推出前一年，也就是2021年1月，特朗普在美国国会大厦动乱后被禁用了脸书(Facebook)和X等主要社交平台。此后，虽然他在这两个平台上的账户被解禁，但特朗普一直坚持将真相社交作为他的主要“信息扩音器”。由于特朗普身负包括联邦调查在内的数起诉讼，这一借壳上市进程一拖再拖，直到今年2月15日，合并交易才获得美国证监会(SEC)批准。

美东时间14日晚，特朗普突然在社交媒体网络上发帖宣传称：“‘真相社交’是我的声音，也是美国真正的声音!!!让美国再度伟大(MAGA)2024!!”紧随其后，15日，DWAC的股东进行投票，批准了与TMTG合并的事宜。特朗普的借壳上市之路，终于成功。

根据媒体统计，特朗普将拥有合并后公司58%的股份，即近7900万股股份。按照DWAC当地时间25日收盘价49.95美元来计算，他持有的股份估值达到39亿美元。这让他的身家总额达到64亿美元，首次跻身彭博亿万富翁指数全球最富有的500人之列。

不过，虽然看似身家暴涨，特朗普却无法立即兑现这笔意外之财，除非该公司董事会修改股票“锁定”条款，该条款禁止公司内部人士在上市后六个月内出售新发行的股票。

而特朗普的现金流情况似乎不那么理想。此前，特朗普因身负两起民事诉讼判决，需要支付4.54亿美元罚款和利息。就在3月25日，美国纽约一家上诉法院同意，将他因财务欺诈案需缴纳的保证金从此前的5亿美元左右下调为1.75亿美元，但仅给他10天的缴纳期。

除民事赔偿外，特朗普是美国历史上首位受到刑事起诉的前总统，身陷4起刑事案件，其中包括两起联邦诉讼和两起州诉讼，涉及在2016年总统选举前向女演员支付“封口费”、卸任总统后处理机密文件不当、干预2020年总统选举等行为，让他合计受到91项罪名指控。预计“封口费”案将在4起刑诉中率先开庭。

DWAC基本上已经成为一只散户概念股，股价极度脱离基本面。过去几周，成千上万的散户投资者持续购买DWAC的股票，以表达他们对特朗普的支持。

今年以来，DWAC的股价已涨约130%。但在2022年，TMTG的净销售额仅为140万美元。2023年前九个月，TMTG亏损了4900万美元，销售额却不足500万美元。

“数以万计的投资者之间似乎有一个不成文的约定，那就是特朗普的政治势头越强，股价就应该越高。”投资公司AccelerateFinancialTechnologies的基金经理卡莫兹卡(JulianKlymochko)称，“这更像是一种政治表态，DWAC已成为一类‘准大选投注工具’。”

做空成本已达平均水平约200倍

虽然今年的涨幅可观，但若从宣布合并事宜开始看，DWAC的走势并不理想。在正式上市后，也面临着投资者利好兑现的风险。

DWAC的股票在2022年宣布合并意向后，从10美元的开盘价飙升至98美元的高点。此后，截至去年底，该股一路回落至50美元左右。金融分析公司S3Partners的董事总经理丹尼斯基(IhorDusaniwsky)在发给第一财经的电子邮件中称：“许多负面情绪尚未反映在该股的定价中，投资者坚信，股价将在短期内大幅下跌。”

S3Partners的数据显示，对DWAC股票的做空比例约占已发行股票的11%。

丹尼斯基告诉第一财经，这一比例很高，但并未到历史最高水平：对上市公司的平均做空比例在3%~4%之间，最极端的做空比例可能会达到40%或更多。但丹尼斯基强调，由于可用于进行做空交易的DWAC现存股票非常少，使得做空该股的成本极高，借入该股以做空的借贷利率已达到平均水平的200多倍。而在做空成本如此高的情况下，对该股的做空比例还能达到目前的程度，意味着投资者对该股的做空意愿极高，对该股前景持非常负面的看法。

由于其散户概念股属性，不少非特朗普拥护者的散户投资者均已表示，将押注该股下跌。一位散户在社交新闻站点Reddit的WallStreetBets上发帖称：“借壳上市后，DWAC将跌至2.50美元。”另一位散户调侃说，任何会长期持有该股的人都是“MAGA运动接盘侠”，他们最终只会落得把自己的钱放进特朗普的口袋里的下场。

多种风险