2024年1-2月财政数据点评

1.1-2月广义财政赤字边际扩张

今年1-2月“一般公共预算+政府性基金”赤字同比边际扩张、同比多增1160亿元，但扩张幅度较去年12月的6720亿元有所退坡。“一般预算+政府性基金”收入同比增速从去年12月的-1.2%回落至-1.7%（财政部可比口径计算为2.5%），支出同比则从12月的13.1%回落至2.7%，2年复合增速来看收入和支出增速均有所回落。

拆分看：1-2月一般公共预算录得盈余961亿元，或受春节效应的影响，较去年同期的一般公共预算盈余4744亿元有所回落，而1-2月政府性基金赤字从12月的-663亿元回升至4074亿元，较去年1-2月的5532亿元赤字有所收窄。此外，1-2月财政存款较去年12月环比回升4806亿元、同比多增1345亿元，高基数下、财政存款同比增速从12月的15.8%回落至2月的2.2%，或对财政支出增长边际提振。

2.收入端：税收收入同比降幅收窄，政府性基金收入增速有所放缓1-2月（一般公共预算+政府性基金）合并收入同比增速较去年12月的-1.2%回落至-1.7%。具体看，一般公共财政收入同比增速从去年12月的-8.4%回升至-2.3%，但扣除去年同期中小微企业缓税入库抬高基数、及部分减税政策翘尾减收等特殊因素影响后，可比口径下同比增速转正至2.5%，其中税收收入同比增速从去年12月的-7.8%回升至-4%，而非税收入同比增速则从去年12月的-10.3%转正至8.6%。

分项中，消费税、车辆购置税和企业所得税增速有所回升，而增值税、关税和个人所得税等同比增速有所回落。具体看：

消费税/车辆购置税的同比增速从12月的5.2%/12.8%回升至14%/30%，与今年春节假期居民消费出行复苏强劲、以及1-2月社零汽车零售分项的同比增长8.7%相印证（参见《春节较晚+闰年效应提振工业生产》，2023/3/18）。

企业所得税同比增速较12月的-1.9%回升至0%，两年复合增速则从3.3%大幅上行至45.3%，结合1-2月工业增加值和出口同比增速均实现较高增长，或指向出口导向企业盈利有所修复。而1-2月增值税收入同比增速较12月的-5%边际下行至-5.3%，两年复合增速从去年12月的4.5%回落至0.4%，或体现内需为主的消费及投资回升基础仍待夯实。

个人所得税同比增速从12月的-6.5%下行至1-2月的-15.9%，2年复合增速亦从去年12月的-6.1%回落至1-2月的-10.2%，或反映居民个人收入仍有改善空间。