春ble节_S错u位mm叠a加ry天]气影响，CPI同比超预期上涨。同比来看，2024年2月，春节错位效应，叠加天气因素影响供给，CPI同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，涨幅超出市场预期。其中，食品价格的拖累有所减弱，食品CPI同比降幅大幅收窄5个百分点至-0.9%，影响CPI下降约0.17个百分点，非食品价格同比涨幅扩大0.7个百分点至1.1%，影响CPI上涨约0.89个百分点；环比来看，春节期间消费需求增加，加之部分地区雨雪天气影响供给，2月CPI环比上涨1%，涨幅扩大0.7个百分点，连续三个月上涨，但小幅低于2015-2019年春节当月CPI环比平均水平1.2%。其中，食品价格环比涨幅扩大2.9个百分点至3.3%，影响CPI上涨约0.58个百分点，春节期间出行和文娱消费增多，非食品价格上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，影响CPI上涨约0.44个百分点。2月，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅较上月扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅，环比上涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点。
鲜菜价格环比大涨，猪肉价格环比结束下行。同比来看，2月食品细项中除粮食、鲜菜、水产品、卷烟类价格同比上升外，其余食品类价格同比均下降。鲜菜价格同比增速回升最多，其次是畜肉类、水产品、鲜果等，而酒类同比降幅扩大。其中，畜肉类价格同比降幅收窄8.7个百分点至-2.9%，2月在春节消费带动下猪肉价格有所回升，加之春节错位使得基数走低，猪肉价格同比由下降17.3%转为上涨0.2%，在连续下降9个月后首次转涨；在节日需求拉动以及采摘、运输成本上涨下，鲜菜价格季节性上行，再加上春节错位，鲜菜价格同比由下降12.7%转为上涨2.9%；春节期间，水产品需求增加，叠加基数效应，水产品价格同比由下降3.4%转为上涨4.1%。环比来看，节日效应叠加天气影响供应和运输，鲜菜、水产品、鲜果、畜肉类及卷烟价格环比上行。其中，鲜菜价格环比上涨最多，涨幅达12.7%，较上月扩大8.9个百分点；猪肉价格环比由上月下降0.2%转为上涨7.2%，结束了连续四个月的环比下降；水产品价格环比上涨6.2%，涨幅扩大3.6个百分点；鲜果价格环比由下降0.5%转为上涨4.3%。春节假期带动，以及养殖端惜售挺价，猪肉价格有所反弹，但节后终端需求下滑，养殖端出栏节奏逐渐恢复，猪价有所回落。但后续随着生猪产能持续去化，猪肉价格有望逐步企稳。此外，随着气温逐渐回升，蔬菜供应逐步恢复，鲜菜价格或有所下滑。截至2024年3月8日，高频数据显示3月初28种重点监测蔬菜同比由下降转为上涨，7种重点监测水果价格和鸡蛋平均批发价同比降幅扩大，猪肉平均批发价同比由上涨转为下降；28种重点监测蔬菜、猪肉平均批发价环比由上涨转为下降，7种重点监测水果价格环比涨幅收敛，鸡蛋平均批发价环比降幅扩大。2024年3月，预计在春节效应消退之后主要食品类别价格将有所回落，食品CPI同比增速将走低，但中期随着供给逐渐去化，食品CPI有望逐步回升。
旅游价格表现亮眼，交通工具用燃料价格同比转涨。2月，非食品中消费品价格同比降幅收窄1.6个百分点至-0.1%，服务价格同比涨幅扩大1.4个百分点至1.9%。其中，七大类价格同比六涨一降，交通通信、教育文化娱乐、医疗保健和其他用品及服务价格同比增速上升，衣着价格同比增速持平，居住和生活用品及服务同比增速回落。交通工具用燃料价格同比由下降0.1%转为上涨0.8%，旅游价格同比涨幅扩大21.3个百分点至23.1%，飞机票和交通工具租赁费也同比上涨20.8%和17.4%，主要因春节错位下基数较低。七大类价格环比三涨一平三降，春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、旅游、电影及演出票价格涨幅在12.5%-23.0%之间，合计影响CPI上涨约0.30个百分点。其中旅游价格环比为2011年以来最大涨幅；受国际油价上行影响，国内汽油价格由上月下降1.0%转为上涨2.0%，影响CPI上涨约0.07个百分点。而衣着、据国家发改委，自3月4日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高125元、120元，或带动交通工具用燃料价格继续走高，春节效应消退后，旅游等服务价格或将逐渐回落至淡季水平，预计非食品价格短期涨幅也将有所收敛。
PPI同比降幅超预期扩大，与工业淡季和复工节奏有关。2月PPI同比降幅较1月扩大0.2个百分点至-2.7%，低于市场预期，与CPI的走势分化，除了工业淡季因素之外，可能也与春节后复工节奏偏慢有关。其中，生产资料同比降幅较上月扩大0.4个百分点至-3.4%，生活资料价格同比降幅较上月收敛0.2个百分点至-0.9%。主要行业中，化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油煤炭及其他燃料加工业、电气机械和器材制造业4个行业价格同比降幅比上月均扩大，合计影响PPI同比下降约1.17个百分点，对PPI的下拉作用比上月增加0.19个百分点。煤炭开采和洗选业、非金属矿物制品业、计算机通信和其他电子设备制造业价格同比也走低，合计影响PPI同比下降约0.92个百分点。从环比看，PPI环比下降0.2%，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅收敛0.1个百分点。国际原油价格上行，带动国内石油相关
