事件：2024年3月5日，公司发布《关于开展境内外产业链相关投资的公告》，公司拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过15亿元（不含本数）人民币或等值币种。

此次公告为2023年2月17日相关公告的续期，表明公司对境内外产业链上下游投资机会的持续审慎关注。

持续审慎关注境内外产业链上下游投资机会，提升能量饮料主业全球竞争力。根据公司公告，公司结合国内消费发展宏观趋势，借鉴海外能量饮料发展的历史规律，出于长期战略发展考虑，拟围绕主业，对产业链上下游优质上市公司进行投资，投资总额不超过15亿元（不含本数）人民币或等值币种，投资范围包括境内外产业链上下游相关上市公司的股票、可转换债券以及其他权益类投资品种。此次公告为2023年2月17日发布《关于开展境内外产业链相关投资的公告》的续期公告，我们认为：一方面，续期公告体现了公司对境内外产业链上下游延伸投资布局的持续关注；另一方面，公司过去一年并未开展实际投资，体现了公司对于对外投资的审慎。

若未来公司筛选到符合其长期战略布局的境内外上市公司进行投资，有利于其进一步加强产业链合作及协同，提高资源利用效率，提升公司的市场竞争力。

“1+6”多品类战略积极推进，第二增长曲线逐步清晰。公司聚焦主业，不断夯实东鹏特饮增长基本盘，已经实现连续三年国内能量饮料销售量第一、销售金额第二。2024年，公司着眼中长期发展，计划全面实施“1+6”多品类布局，推出补水啦、VIVI鸡尾酒、鹏友上茶、东鹏大咖、海岛椰、多喝多润等新产品，进一步扩大了消费场景及消费人群。其中，补水啦大单品的雏形已现，当前已获得一定市场认可度，有望率先成为第二曲线中的强劲增长动力。

天津基地正式开工，“北上”步伐全面提速。在区域布局上，2024年3月1日，天津生产基地正式开工，未来将成为东鹏华北区域的总部中心。该基地计划于2025年底建成投产，将建设6条以上生产线，全面达产后预计产能不低于8亿元。天津基地有望成为集团辐射“三北”市场、加速全国化拓展的有力支撑，助力北方区域网点的加速布局与渗透。

盈利预测：我们认为，公司能量饮料大单品全国化成长空间大，同时，第二增长曲线产品不断扩大消费场景及消费人群，补水啦有望率先接过增长接力棒，其余新品正在持续尝试和培育中，有望受益于公司渠道和运营的优势，抢占细分品类市场份额。我们预计公司23-25年实现营收111/140/169亿元，同比增长31%/26%/21%，实现归母净利润20/26/33亿元，同比增长41%/29%/25%，对应PE分别为36X/28X/22X，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济和政策风险、投资标的经营风险、操作风险、外汇风险、监管审批风险、行业竞争加剧风险、新品推广不及预期风险、渠道拓展效果不及预期风险等