债市交易热情高涨

国债收益率再破关键点位

2月23日，10年期国债收益率再破关键点位2.4%。截至当日收盘，10年期国债收益率下行0.3个基点报2.398%。国债期货方面，当日30年期主力合约收涨0.38%，报105.83元，盘中一度涨至106.2元，创上市以来新高。

业内人士分析称，开年以来债券市场连续上涨主要与近期资金面宽松、年初金融机构欠配、LPR利率超预期调降有关。

一位保险机构自营固定收益负责人表示，年初早配置债券的话，机构可以获得更多的票息，所谓“早配置，早受益”，“这使得年初债券配置力量较强，债券利率易下难上”。

广发证券固定收益首席分析师刘郁表示，在货币政策强化逆周期调节的背景下，债市操作接下来可能还是继续博弈久期的行情。一方面，从贷款和债券性价比的角度来看，LPR非对称下调，意味着长端、超长端利率债相对贷款的性价比有所提升。另一方面，经济仍处于企稳回升阶段，短期内基本面数据可能存在反复，后续逆回购和MLF利率存在超预期下调的可能性，届时债市行情可能仍是从长端发展到短端。

开年以来，在央行呵护下，资金面一直处于宽松状态。央行2月23日公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2470亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。由于当日有920亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1550亿元。

“年初以来DR007加权平均收益率一直维持在1.8%附近，市场并不缺钱。”一位债券交易员说。数据显示，2月18日到22日，DR007加权平均收益率分别报1.8057%、1.7855%、1.806%、1.8275%和1.8242%，资金面整体平稳宽松。

“市场预计后续逆回购和MLF利率存在下调的可能性，短久期债券或将迎来一波行情。”一位债券基金经理说。

关于后续市场走势，浙商银行固定收益部研报称，虽然后续资金面存在波动的可能性，权益反弹可能造成长短债两端的小幅扰动，市场走势在节奏上可能面临反复，但现在判断是否反转为时尚早。无论后续下行空间对应的赔率是否理想，做多债券的胜率仍然较高。