作为汽车销量结构报告系列之一，我们将季度更新分价格、级别销量数据，以把握消费结构变化趋势。

分价格带看销量变化（按主力配置的终端零售价做分类，销量采用批发口径）：

a)0-10万元：2023年狭义乘用车批发销量（下同）546万辆，同比-6.9%，占比21%/-4.0PP，份额趋势逐年下降，由2011年的56%下降至2023年的21%。23年份额大幅下降主要受五菱宏光MINIEV等车型减量影响。

b)10-15万元：2023年871万辆，同比+19%，占比33%/+2.2PP，份额趋势逐年上升，由2011年的22%增长至2023年的33%。

c)15-20万元：2023年504万辆，同比+2.0%，占比19%/-1.7PP，份额由2011年的13%增长至2022年的21%，2023年下滑主要受到传统B级燃油车价格下沉和20万元级电动车竞争影响，其中广汽本田雅阁、东风本田CRV等传统油车缩量明显。

d)20-25万元：2023年194万辆，同比+60%，占比7.5%/+2.3PP。份额趋势逐年上升，由2011年的2.4%增长至2023年的7.5%，23年份额大幅上升主要受特斯拉Model3降价变更价格带及比亚迪海豹、比亚迪护卫舰07等车型增量影响。

e)25-30万元：2023年211万辆，同比+20%，占比8.1%/+0.6PP。

f)30-40万元：2023年188万辆，同比+14%，占比7.2%/+0.2PP。

g)40万元以上：2023年86万辆，同比+23%，占比3.3%/+0.3PP。

虽然自主崛起的竞争带来汽车单价下降，但随增换购占比提升，消费者购车级别也在不断提升，包括从普通品牌转向豪华品牌（以20万元为主要分界线）、从中小型转变为中大型。其中，2023年20万元以上汽车销量占比增3.4PP至26%，在20万元上下两个区间中，车型级别的变化如下：

1)0-20万元：A00级占比下降，A0和A级占比提升。2023年20万元以下狭义乘用车合计批发1921万辆/+5.8%，占比74%/-3.4PP。2023全年A00级销量占比5.3%/-1.9PP、A0级5.4%/+1.0PP、A级35%/+0.9PP、B级51%/+0.01PP、C级2.8%/-0.03PP。其中A0和A级占比提升部分是受到出口提振。

2)20万元以上：C级车占比显著提升。2023年20万元以上合计批发679万辆/+27%，占比26%/+3.4PP。A级3.5%/+0.2PP、B级55%/-5.6PP、C级41%/+5.5PP。其中B级份额下降主要受奔驰GLC级及凯迪拉克XT5等车型减量影响，C级份额提升主要受到理想L7、理想L8等自主豪华中大车型大幅放量所致。

投资建议：2023年以来，虽然整体价格竞争激烈，但消费结构性升级趋势依然明显，其中自主通过智能电动车成为主导结构升级的主要动能，为相关整车和零部件投资奠定了较好基础，我们预计2024年趋势仍会延续。

投资方面，整车建议持续关注自主车企成功新品对经营右侧和股价右侧的催化，3月重点新车主要为零跑C10、理想MEGA、小米SU7，标的角度建议关注长安、江铃、理想。零部件推荐拓普、新泉、星宇、银轮、爱柯迪、贝斯特、豪能，建议关注保隆，近期美国限制汽零出海北美的担忧升温，建议关注情绪冲击后的布局机会。

风险提示：宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、核心新车型推出节奏及销量不及预期、原材料涨价超预期、汇率波动、政策不确定性风险等。