投资要点

2024年春节档总票房破影史记录。截至2024年2月17日24时，2024年春节档（初一-初八）总票房达80.16亿元，同比增长18.5%，打破中国影史纪录。根据猫眼专业版的统计口径，春节档的期间是按照法定节假日来认定。本届春节档共有8天，从初一-初八，往年春节档是按照大年三十-初六来统计。

为了更直观地对比，另外统计了2019年以来初一-初六、初一-初七的票房数据，进行同口径的比较，得出2024年春节档（在初一-初六、初一-初七两个时段）电影表现低于2021年、略低于2023年，但高于2019年。

春节档期内票房走势平稳，初五-初八表现亮眼。2024年春节档期中，初一至初四票房低于2021年及2023年，初五（情人节）票房实现逆跌，当日票房环比增长25.2%，并超过历年同期水平。由于历年初六及初七-初八分别为返程高峰及工作日，因此2024年初六至初八票房在历年同期中处于较高水平。

需求变化：平均票价有所下降，人次及日均场次显著增长。春节档平均票价从2023年春节档的52元下降至2024年春节档的49元左右，在片方和影院共同让利下，吸引更多观众到影院观影，观影人次1.63亿超过2023年的1.29亿。2024年春节档日均场次接近50万场，2023年日均不到40万场，电影场次在影片时长缩短的背景下大幅提升（2023年《满江红》《流浪地球2》时长均超过2.5小时，2024年《热辣滚烫》《飞驰人生2》时长均在2小时左右）。

同时由于返乡和旅游人次增加，三四线城市票房占比达到58.9%，为近5年新高，下沉市场在2024年春节档成为贡献票房的重要力量。

内容质量：2024年春节档的电影质量和口碑优秀，呈现“两超两强”格局。春节档定档的8部电影，包括3部动画电影和5部真人电影，产生4部票房10亿+影片（《热辣滚烫》《飞驰人生2》《熊出没·逆转时空》《第二十条》），4部作品豆瓣评分高于7.5（包括《热辣滚烫》《第二十条》《飞驰人生2》《我们一起摇太阳》）。春节档头部影片呈现“两超两强”格局，《飞驰人生2》首日夺冠，《热辣滚烫》次日反超登顶，《第二十条》初五逆袭《熊出没·逆转时空》升至日票房季军。

投资建议：元旦档及春节档票房均超过历史记录，截至2024年2月18日，2024年度票房成功突破110亿元，为2024年的电影市场开了好头。接下来，电影内容公司作品储备也非常丰富，看好2024年电影市场继续增长。推荐与春节档强相关的电影内容公司——主投主控《第二十条》的光线传媒，《第二十条》表现超预期，猫眼预测总票房近25亿元，截至2024年2月17日，公司来源于该影片的营业收入区间约为人民币4.0亿元至人民币4.6亿元；同时2024年也是光线传媒的电影大年，《哪吒2》预计将于年内上映。推荐受益于电影大盘表现的院线公司——上海电影、万达电影等，建议关注横店影视等。

风险提示：政策监管风险、电影播出效果不及预期风险、电影拍摄进展不及预期风险等