1、工业：生产保持强劲，需求动能仍不足。12月规模以上工业增加值、工业企业利润改善延续。上游采矿和水电燃供应向制造业让利；装备制造业盈利表现亮眼。

2、消费：社零环比增长加快，可选消费表现亮眼。12月社零同比复苏弱于市场预期，低基数影响下可选消费表现亮眼，地产、日用品类消费拖累加大。预计中低收入群体就业延续改善，2024年消费整体向好修复态势不会改变，期待春节消费表现。

3、投资：三大投资项均有所回落，固投整体低于预期。12月制造业和基建小幅回升，地产拖累依旧明显。万亿国债与PSL集中落地，基建增速有所回升；制造业政策倾斜行业表现依旧亮眼；地产压力仍存，关注三大工程相关政策发力。

4、进出口：基数效应支撑出口增速边际改善。12月我国对非美国家出口增速回暖，汽车出口同比高增长，成品油出口量价齐跌。全球贸易活动不确定性犹存，预计海外库存拐点或位于今年年中，料将提振国内出口增速。

5、金融：12月社融结构分化，未来金融支持或加大。12月政府债券净融资增长较快，但企业债券净融资显著减少。降准、万亿国债落地生效料推动社融增速回暖，金融对实体经济的支持力度将有所加大。

6、通胀：通胀修复之路缓慢，关注政策落地效果。12月CPI数据同比走势符合预期，食品价格环比走强带动CPI环比转正，猪肉价格仍是CPI同比主要拖累。供需失衡影响下工业品价格仍未摆脱下行趋势，宏观经济通胀修复之路仍旧艰难。

风险提示：地产周期下行风险，政策落地效果不及预期