后市展望：

周四大盘冲高回落震荡分化，沪指延续调整。早盘三大指数集体低开，随后市场探底回升，盘中三大指数全线翻红，创业板指领涨。午后大盘震荡回落，截至收盘三大指数涨跌不一，沪指延续调整，创业板指展开反弹涨1%。盘面上，光伏概念股开盘拉升，CPO概念股震荡拉升，算力、多模态等方向也跟随反弹，半导体板块盘中活跃，存储芯片方向领涨。下跌方面，中字头、上海本地股持续调整。个股板块跌多涨少，通信、电子、家用电器、计算机和食品饮料等板块涨幅靠前；综合、社会服务、建筑装饰、房地产和环保等板块跌幅靠前。概念指数方面，共封装光学（CPO）、BC电池、脑机接口、F5G概念和HJT电池等板块涨幅靠前；燃料乙醇、ST板块、物业管理、可燃冰和金改等板块跌幅靠前。

2024年1月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.8，与上月持平。自2021年6月以来，该指数首次连续三个月位于扩张区间。财政方面，2023年全国一般公共预算收入突破21万亿元，同比增长6.4%，财政收入恢复性增长；全国一般公共预算支出达27.46万亿元，同比增长5.4%，财政支出持续加力。财政部表示，着力扩大国内需求，主要从投资和消费两个方面发力。从投资看，要扩大有效益投资。今年将用好相关国债资金，继续安排一定规模的地方政府专项债券，适当增加中央预算内投资规模等，发挥好政府投资的带动放大效应。从消费看，要激发有潜能的消费。2024年将围绕居民消费升级方向，推动壮大文化、旅游、教育、养老等新的增长点，加大社会保障、转移支付等调节，增加城乡居民收入，提高消费意愿和能力。房地产方面，住房城乡建设部、金融监管总局召开城市房地产融资协调机制部署会后，各地迅速行动、抓紧落实。目前，西部地区的南宁、重庆已相继建立房地产融资协调机制，房地产项目白名单也率先落地。海外方面，美联储连续第四次维持利率不变，利率声明内容的调整暗示决策者对降息持开放态度，但不一定马上采取行动。美联储主席表示，预计3月份将开始深入讨论放慢缩表事宜，但不太可能降息。

周四指数全天冲高回落震荡分化，全市场超4100只个股下跌，两市成交额维持在7000亿水平。周四盘面虽有好转，但整体做多情绪并不浓烈，但考虑到大盘估值处于相对低位，北向资金连续三天净流入，年前指数具备一定的修复动能。此外，周四创业板指黄白分时线走势分化，权重股明显偏强。在市场避险情绪较浓，叠加央企市值管理考核政策催化，年前大盘价值风格有望延续占优。从宏观环境来看，PMI持续落入荣枯线下方、物价依然低迷，指向当前经济修复基础尚不牢固、有效需求不足。2024年作为实施“十四五”规划的关键一年，我们预计2024年我国GDP预期增速目标或亦在5%左右。宏观政策有望继续靠前发力，促进经济平稳发展。近期，管理层稳定资本市场政策持续催化，“市值考核”助力央企价值重估，地产领域支持政策明显加码，政策面的积极因素正在持续累积。往后看，随着年报业绩预告陆续落地，业绩风险充分释放，加之以“投资者为本”的投资端改革积极推进，此前降至冰点的悲观情绪有望触底修复，市场底部有望逐渐明晰。但考虑到临近春节长假，两市量能或将保持温和，底部震荡或是节前常态。板块配置上建议关注央国企的核心资产如中特估和大金融板块，同时关注受益于地产调控和春节假期的建材、家电和食品饮料等板块，此外还可以关注公用事业、电力设备等板块的布局机会。

风险提示：

内需恢复不及预期，消费延续疲弱，从而加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。