权益：

1）A股市场：强势反弹，连涨4日。

本周A股V型反弹，上证指数收至2900点以上。板块方面，综合金融、房地产、石油石化等板块表现较好；电子、医药、电力设备及新能源等相关行业表现较弱。周一，市场交投情绪仍表现一般，A股延续上周跌势，市场继续下探至历史低位。随着证监会、金融监管局、国资委等多部门针对稳定资本市场、投资者保护、央企的市值管理等问题密集发声，叠加央行的超预期降准和定向降息以及本周披露多家上市公司2023年业绩表现超出市场预期，市场情绪得到明显修复，股市连续4日放量反弹。

2）港股市场：先下后上，多行业指数均收涨。

本周港股行情走势与A股表现类似，涨幅大于A股。细分板块来看，物业服务及管理、中国内地地产、互联网科技业涨幅居前。周一市场走低，随后在内地多项利好政策频出以及李家超对港股的积极表态的背景下，中字头股票率先反弹，同时带动其他板块强势上涨，港股出现较大幅度反弹。

3）美股和其他：美股三大指数和欧洲股市上涨。

美国方面，前半周多家龙头企业陆续公布财报，业绩表现不一，三大指数分化。后半周公布的美国四季度GDP数据明显好于市场预期，三大指数上涨。

周五公布的PCE核心物价指数仍处于下行通道，同时个人消费支出、成屋销售等表现强势，市场对未来降息前景的看法出现分歧，叠加部分龙头企业财报不及预期，美股三大指数回落，本周整体收涨。欧洲方面，在科技龙头业绩表现超预期的引领下欧洲股市强势反弹。周四的欧央行议息会议宣布维持利率不变，同时欧央行行长会后的发言基调略显鸽派，欧洲股市延续上涨。

债券：

1）国内：短端利率下行幅度较大。

本周资金面整体维持均衡。周一LPR报价不变，符合市场预期，A股继续下探，债市超长端利率下行明显；周中央行行长在新闻发布会上宣布降准及定向降息的消息后，长短端利率均出现下行。目前债市利差被大幅压缩，市场高收益率资产不多，资金更倾向于拉长久期。从债市目前数据看，长短端利率均已到历史低位，再度大幅下行的力量不足，再加上1月份经济数据处于真空期，后市需要密切关注股市表现以及资金面消息。

2）海外：美国10债收益率持平、欧元区主要国家10债收益率下行。

美国方面，周初美债收益率延续上周走势，震荡上行。周三公布的Markit综合PMI数据大超市场预期，降息预期降温，美国10债收益率大幅上行。后半周公布的四季度GDP数据明显好于市场预期，降息前景不确定性增加，美国10债收益率在4.15%上下波动。欧洲方面，前半周国债收益率同样呈波动走势，尽管1月PMI数据显示经济景气程度回落，但近期欧央行官员的鹰派发言也加剧了市场对本周议息会议的担忧，会议前欧债收益率整体上行。议息会议宣布维持利率不变的决议，但欧央行行长拉加德提及通胀下降幅度符合预期，整体表态偏鸽，受此影响，欧元区主要国家10债收益率下行。

大宗：

国际原油价格大涨、黄金价格下行。

本周国际原油价格大涨。供给方面，中东红海紧张局势从周初延续到周五，托克油轮遇袭，叠加极寒天气继续阻碍美国原油生产，OPEC+预计不会在下周会议上调整产量政策，引发市场对原油供应不足的担忧。市场预计原油供需关系紧张，国际原油大涨，全周收涨6.35%。黄金方面，本周美股上涨、美元走强，市场预计美联储3月份降息的概率已从一个月前的80%降至约40%，一定程度上抑制黄金价格上行，黄金全周跌幅为-0.67%。

外汇：

美元指数和人民币汇率均走强。

美元方面，周初美联储古尔斯比表示2024年是否降息仍需继续观察通胀数据表现，美元震荡。随后公布的美国第四季度经济数据显示美国经济增长好于预期，财长耶伦表示今年没有理由出现衰退，降息预期再度降温，美元走强。人民币方面，尽管本周美元走强，但在证监会、金融监管局等机构纷纷就稳定资本市场问题发声，央行宣布降准和定向降息刺激经济增长的双重影响下，国内经济增长预期有所提振，全周人民币整体走强。

风险提示：海外经济衰退超预期。