A股投资者迎来市场久违大涨。

1月25日，截至收盘，上证指数涨3.03%，创下2022年3月以来最大涨幅，重返2900点上方，收报于2906.11点;深证成指涨2%，收报于8856.22点;创业板指涨1.45%，收报于1720.78点。“中特估”概念领涨两市，金融、地产集体走强。

这一大涨行情缘于日前政策密集发布。业内人士称，超预期政策组合拳有助于提振投资者信心，助力市场进一步回暖。而反弹后续的持续性如何，仍需观察经济基本面和企业盈利的复苏情况。

上证指数重返2900点

走出三根大阳线后，上证指数重返2900点上方。截至25日收盘，两市共有4884只个股上涨，其中110只个股涨停;仅422只个股下跌，其中跌停个股5只。一举反转前期大量个股下跌的颓势。

资金流向上，北向资金表现热烈，全天净流入62.94亿元，其中沪股通净买入48.34亿元，深股通净买入14.59亿元。全天两市成交额为8914.33亿元，其中沪市成交额为4376.90亿元，深市成交额为4537.53亿元。

这一反弹与前一日多部门利好信号集体释放有关。24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵称，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。

同日，中国人民银行行长潘功胜称，央行将于2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元;并于1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，同时，将继续推动社会综合融资成本稳中有降。

也在同一天，央行、金融监管总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，提出经营性物业贷可用于偿还存量房地产贷款。

25日，国家金融监管总局表示，将指导金融机构落实好经营性物业贷款管理要求;推动民营小微企业法人贷款增速不低于各项贷款增速等。

接受第一财经采访的机构及银行业人士的一致观点是，降准将在前期存款利率调降的基础上进一步缓解息差压力，对银行“开门红”形成助力;结构性降息并放宽小微贷款标准等，有助于增加重点领域信贷支持，对息差会有收窄效应，但规模利好更明显。

对于经营性物业贷款用途、贷款主体等条件放宽，有银行业人士表示，政策落地有望缓解房企短期债务压力，且相比前期市场预期的放宽流动性贷款更安全。不过从受益主体和放贷动力来看，短期可能依然集中在头部房企，用于归还本行债务的贷款发放动力更足。

景顺长城股票投资部人士表示，数月以来首次出现多部委配合稳定资本市场，有力推动市场情绪修复，叠加前期调整后市场估值、资金、情绪等维度均已接近历史较低水平，因此出现资金驱动的技术性反弹。

“中特估”引领行情

25日，市场上表现最为亮眼的概念莫过于“中特估”，日内个股掀起涨停潮，截至收盘，中国石油、中煤能源、中国交建、中国联通等20余只个股涨停，中特估指数(WI.884681)大幅上涨5.02%，全市场21只股票型央国企主题ETF涨幅超5%，中国国企ETF大涨8.31%领涨。

前述投资部人士称，将进一步研究“把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”，相关方案若最终落实，可能促进部分股价不佳且估值较低的央企优化资本结构，加大分红和股票回购的力度，或者通过资本运作提升市值。

上海社会科学院市值管理研究中心执行主任毛勇春表示，市值管理是使上市公司价值创造得到资本市场认可的系统工程，有了健康稳定的市值增长，才谈得上真正的股东回报。央企重视控股上市公司的市值与市值管理，对全市场是积极正面的信号。

记者据Wind数据梳理，A股上市公司中，“中字头”个股共有135只，目前总市值达13.3万亿元，占比超过50%。

而央国企历来是分红最“壕”的A股上市公司。数据显示，2022年A股上市央企分红额度突破万亿，达到1.06万亿元，占全A股上市公司分红的过半，相比2021年增长22.53%。上市央国企2022年度合计分红则达1.76万亿元，占比约为80%。

进入2023年，随着证监会发布分红新规，不断引导上市公司加大分红力度，央企更是继续“大发红包”。据记者不完全统计，2023年共有10家上市央企分红超过百亿元，其中中国石油以分红金额786.99亿元居于首位，其余上市央企还包括中国海油、中国石化、中国电信、中国移动等。

“这一轮反弹的起点一定是以政策为导向的，以央国企为出发点。”上海某公募基金分析师对记者称，近两日央国企政策密集发布，从上海央国企概念的活跃，再到中字头以及大金融板块的活跃，这一条“主线剧情”大抵可以确认。

仍需观察基本面复苏情况

不少接受记者采访的业内人士称，前期整体大盘下跌是因市场信心缺乏，这一状况正在被改变，而未来修复信心仍尤为重要。

“超预期政策的‘组合拳’在短期内将对市场起到明显的鼓舞作用。”国金证券分析师黄岑栋认为，此次降准修复了投资者对于货币政策的预期，消除了投资者对流动性的担心。同时，将市值管理纳入央企业绩考核，也增强了投资者对上市公司和市场修复的信心。

“