寒假消费热度初现，传统和新兴行业生产分化。消费方面，寒假临近，居民跨区域出行和游乐、旅游消费均有回升，商品消费中汽车和家电消费表现较佳。投资方面，基建方面去年末新项目陆续落地，但开工施工仍有待改善；新房销售数据底部震荡，不过随着去年同期的基数走低，同比增速有所回升，其中一线城市销售绝对值相对较高，短期或与推盘节奏以及政策释放有关。

进出口方面，红海局势缓解、航运需求缺乏增长动力，国际运价持续回落。

生产方面，除煤电外的传统行业生产均在走弱，新兴行业生产均有改善。库存方面，建材库存边际回落，或是政策支持建设需求有所增加。物价方面，医疗保健、生活用品和服务带动iCPI边际回升；工业品价格相对稳定，其中油价小幅回升。流动性方面，央行大规模投放流动性，但资金面仍相对偏紧，资金利率高位运行；美国经济“软着陆”预期增强叠加避险需求增加，美元指数重回103以上。

风险提示：稳增长政策不及预期。