一、市场波动与资金集中度

（1）市场波动率：上证综指月度波动率2%左右是一个长期有效的支撑；波动率低位时领先于价格，波动率高位时滞后于价格；8%以上的周度波动率显示出牛市末期的特征；周度波动率和周度资金集中度相互验证。

（2）资金集中度（前4%涨幅个股成交额占比）：10%的资金集中度是牛市重要的特征点；15%的资金集中度是牛转熊的重要节点；资金集中度总体处于5%-10%是市场震荡的一个重要区间特征。

二、市场活力指数和换手率

（1）换手率和市场活力指数（MA200日均线以上个股占比）在牛市的节奏特征：活力指数基本在牛市启动后不久就得到90%，一般持续6-12个月。而换手率在牛市中通常有一定的领先性，随着换手率的调整，活力指数也随之调整。

（2）活力指数与换手率在熊市和震荡市的节奏特征：在熊市的时候，活力指数处于10%以下的时间一般在3-6个月以内，换手率处于0.6%以内；换手率和市场活力指数处于低位，一旦换手率上升,活力指数也随之上升，两者发生共振，市场可能开始反弹。

三、成交额与均价的指示

（1）量价关系特征：成交额的放大推动当周期价格上涨的概率更大；底部特征是第一个底大概率恐慌性放量，然后相对缩量盘整形成二次以上底再突破。顶部的特征是最高点不一定伴随放量，但下跌趋势形成后的反弹一旦持续几天放量很可能预示成为二次以上顶部。

（2）均线特征：趋势中价格站上或者跌破30日均线的概率相对最高；震荡中均线大概率上会失去价格引导作用。

四、风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期、模型失效风险。