本报告导读：

光伏板块吸引了活跃资金，北交所成交活跃度下降并影响了市场表现，我们认为后续行情将在红利/景气/交易风格中切换，北交所行情有望被直接IPO政策落地催化。

摘要：

北交所交易规模收缩，交易活跃度回落。1月第2周（2024年1月8日至2024年1月12日）北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动-11.39%/-3.64%/-1.79%/-1.43%/-1.35%/-1.14%/-1.38%。北交所交易规模收缩，交易活跃度持续回落。

当周成交金额589.31亿元，较上周下降23.59%；北证50指数周换手率达13.53%，较上周下降4.36pct。

北交所行业均呈下跌势态，环保行业跌幅最小。分行业看，环保行业跌幅最小（-7.21%），国防军工行业跌幅最大（-21.04%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（454.09倍）最高，环保市盈率TTM中位数分别为2.80倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为3/241。北交所投资热潮持续升温，资本涌入北交所“打新获利”，北交所新股云星宇IPO募资额3.36亿元，云集2013亿元打新资金。

北交所新增1只上市股票，发行节奏稳定。1月第2周，北交所新增1只上市股票，为云星宇（873806）；1只股票完成申购待上市，为康农种业（837403）。截至1月12日，北交所IPO申报企业共528家。

1月第2周更新状态中，已受理企业39家，已问询企业46家，包括潜阳科技等，上市委会议通过企业8家，提交注册企业4家，注册企业1家。

锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技（873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。

风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。