DRAM：各料号价格企稳，24Q1价格涨幅有望扩大。根据DRAMexchange，上周（1219-1225）DRAM18个品类现货价格环比涨跌幅为-3.7%~+3.8%，平均涨跌幅为-0.8%，前值为-0.1%。上周18个料号有4个上涨，13个料号下跌，1个料号持平。从供需结构上看，由于目前正值欧美假期，DRAM交易动能冷清，但因行业共识明年价格将持续上涨，现货端仍有零星购货，部分料号价格小幅上涨。据TrendForce集邦咨询预估，2024年第一季MobileDRAM季涨幅有望达18~23%。同时，不排除在寡头市场格局或是品牌客户恐慌追价的情况下，进一步垫高涨幅。

NAND：颗粒价格缓步下滑，关注智能手机等终端需求拉动。上周（1219-1225）NAND颗粒现货价格环比涨跌幅区间为-5.8%~+6.1%，31个品类平均涨跌幅为-0.2%，前值为-0.3%。其中6个型号价格持平，9个型号价格上涨，16个型号价格下跌。现货市场原先预期年前及圣诞节备货热潮并未出现，使得整体价格呈现缓步下滑状态。但根据TrendForce集邦咨询，2024年第一季NANDFlash（eMMC/UFS）季涨幅亦有望达18~23%。随着供需两端的库存落底，加上原厂减产效应作用，智能手机存储器价格有望看到强劲涨势。

模组：服务器需求显著好转，内存模组需求增加，SSD供应紧张。根据CFM闪存市场，目前服务器内存DDR4产品通过原厂减产供应整体呈现紧平衡局面，DDR5方面由于原厂积极推动DDR4向DDR5产能切换，供应整体充足；SSD方面，由于国内企业级SSD采用的主流NAND资源部分厂商供应较为紧张，目前已有终端客户积极导入下一代NAND资源，随着新资源导入完成，加上原厂新制程产能陆续释放，供需关系有望缓解。

相关标的：

存储模组：江波龙（进军企业级&信创市场）、佰维存储（研发封测一体化）、朗科科技（韶关数据中心逐步落地）、德明利（NAND主控+模组）等存储芯片：建议关注兆易创新（NOR+DRAM龙头）、东芯股份、普冉股份等DDR5配套：澜起科技、聚辰股份等

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险。