核心观点

12月22日晚间，北京证券交易所对外发布了《权益分派指引》和《股份回购指引》两份文件。其中《权益分派指引》提出了鼓励上市公司积极分红和加大对异常高比例分红的约束力度两方面分红监管举措、规范了高送转的披露标准和鼓励/禁止情形；《股份回购指引》则重在提高回购便利度，包括取消了禁止回购窗口期的规定、优化了回购交易申报的禁止性规定和调整了维护公司价值回购股份的条件等。

摘要

市场表现：本周（12月18日-12月22日）北证50下跌1.58%，在主要市场指数中表现偏弱。统计全年表现来看，北证50年内累计涨幅为5.38%、在市场指数中仍居于首位。

行业视角看，本周北交所各领域表现均不佳，其中化工行业周跌幅最浅、仅有2.69%；而社服行业/有色金属行业的跌幅分别达到了15.40%和11.18%。

个股视角看，北交所238支标的中有华密新材、国航远洋、丰光精密等56支上涨、派诺科技等182支标的下跌，涨跌幅中位数为-6.36%；本周标的上涨比例仅有23.53%，涨跌比为0.31。本周涨幅前五的北交所标的分别为华密新材、国航远洋、丰光精密、辰光医疗、通易航天，跌幅前五的北交所标的分别为中科美菱、中纺标、派诺科技、瑞星股份、广咨国际。

市场流动性：本周北交所成交额继续起量。本周，北交所238支个股累计成交量71.5亿股、环比上周增加13.7%；累计成交额862.3亿元，环比上周增加15.3%。截至12月21日，北交所融资融券余额为10.56亿元、环比上周新增0.38亿元。

估值：截至12月22日，北证50指数的PE（TTM）为26.50X，仍高于全年中位数17.89X；全部北交所标的的PE（TTM）中位数为25.33X，环比上周中位数25.93X略有下降。

新股发行：本周无新增北交所新股启动发行，新增灵鸽科技、西磁科技两支新股上市。下周将有一支新股捷众科技启动发行。本周新增4支新股受理、20支新股问询，1支新股注册生效。截至当前，北交所累计有12支新股受理、72支新股问询中、5支新股提交注册、3支新股注册生效。

本周北交所新上市标的包括：灵鸽科技（主营物料自动化处理解决方案的设计，可广泛应用于锂电、橡塑、食品等多个领域），西磁科技（国家级专精特新小巨人，主营磁力过滤设备、磁选棒等磁性应用产品和组件的生产，广泛应用于电子材料、化工、食品和医药等行业）风险提示：北交所标的整体盈利能力偏弱、出现经营类风险可能性更高的风险，市场流动性风险，宏观风险