投资要点

事件：1）2023Q1-Q3，公司实现营业收入121.18百万元/同比-0.82%，归母净利润24.46百万元/同比-14.23%，扣非归母净利润19.44百万元/同比-25.39%，实现毛利率45.13%/同比-1.30pct，归母净利率20.18%/同比-3.16pct；2）2023Q3，公司实现营业收入47.88百万元/同比+15.09%，归母净利润9.03百万元/同比-7.72%，扣非归母净利润8.41百万元/同比-6.10%，实现毛利率43.62%/同比-7.79pct，归母净利率18.85%/同比-4.66pct。

存货周转率有所提升，现金流大幅增长。2023年前三季度，1)盈利能力：公司实现毛利率45.13%/同比-1.30pct，净利率20.18%/同比-3.16pct；期间费率来看，销售费率9.68%/同比+1.59pct，管理费率8.83%/同比+0.79pct，研发费率10.44%/同比+3.17pct，主要是公司加大了研发投入，研发人员增加对应薪酬增加、专利及认证费增加所致，财务费率-0.92%/同比-0.75pct，主要是公司定期存款增加，利息收入增加所致；2)营运能力：公司存货周转率为1.15，较去年同期相比小幅提升；3)现金流情况：公司经营性现金流净额为14.33百万元/同比+97.72%，主要是公司严控库存，对各类物料精细化管控，购买商品、接受劳务支付的现金金额同比减少1283万元。

专精特新“小巨人”企业，产品运用场景广泛。公司是国内早期专业从事LED智能控制技术及照明应用解决方案的国家高新技术企业，也是国家级专精特新“小巨人”企业。其产品在世界各地的著名建筑、机场、酒店、别墅、卖场等广泛应用。公司旗下“LTECH雷特”为业内知名品牌。公司自成立以来一直致力于LED智能控制技术的研究与发展，坚持不懈地以技术创新带动行业发展，力求让照明灯光更智能、健康、节能、舒适。雷特科技长期坚持“品质为先、诚信为本”的经营理念，以“科技创新、追求卓越”研发理念引领客户需求，对无线通讯等新兴技术有深入研究与应用。公司产品融合了智能手机APP、无线WIFI、5G网络，通过人体感应、触摸屏、手持遥控器、互联网等控制照明灯具及家用设备。同时兼容DALI、DMX、RDM、0-10V、可控硅等国际标准化协议。公司2023年12月19日市值7.66亿元，对应PE(TTM)21.80倍。

公司交易方式为集合及连续竞价交易，首发主办券商为申万宏源证券，持续督导主办券商为申万宏源证券。

风险提示：存货跌价风险、税收优惠政策风险、募投项目实施风险、固定资产折旧增加风险、实际控制人控制不当风险