陈雳

主持：

陈佳怡

圆桌嘉宾：

光大证券首席经济学家高瑞东

华福证券首席经济学家燕翔

粤开证券首席经济学家罗志恒

川财证券首席经济学家陈雳

近年来，我国金融系统有力支撑经济社会发展大局，金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜，在服务经济高质量发展方面发挥了积极作用。不过，目前金融服务实体经济的质效仍然不高，与实现高质量发展的要求存在差距。当前存在金融结构不均衡、金融供给质效有待提高等问题，未来可在三个环节发力：一是资金结构方面，加大对新兴产业的支持力度;二是完善金融市场结构，提高直接融资的比例;三是提升金融组织结构的差异性及专业化程度。此外，金融服务实体经济离不开货币政策的运用：一方面，可加快现有结构性货币政策工具落地生效，如针对房地产行业的纾困工具，普惠贷款的支持工具等;另一方面，考虑创设新型结构性货币政策工具，支持居民消费、地方政府债务风险处置、城中村改造等。

中央金融工作会议强调，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。会议提出，“着力营造良好的货币金融环境”“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”“着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道”，这对金融体系服务实体经济发展提出了更高要求。

近日，上海证券报邀请光大证券首席经济学家高瑞东、华福证券首席经济学家燕翔、粤开证券首席经济学家罗志恒、川财证券首席经济学家陈雳，围绕金融如何更好服务实体经济进行探讨。

优化融资结构

提升金融服务实体经济质效

上海证券报：如何理解“金融要为经济社会发展提供高质量服务”?当前我国金融体系服务实体经济还存在哪些短板待补?

高瑞东：当前，国内经济循环存在储蓄和投资不匹配的问题。一方面，2020年初至2023年三季度，居民端超额储蓄达16万亿元;另一方面，资本市场缺乏中长期资金流入，影响资本市场对实体经济和科技创新的支持力度。

金融高质量服务实体经济的着力点，在于总量与结构性货币政策并举，在于积极的财政政策和针对性的产业政策，在于各类金融机构根据国家战略部署，重点加强对重点领域和薄弱环节的金融服务。在国际形势日益严峻的大背景下，国内对于高科技企业的直接融资支持力度，直接关系到现代化产业体系的构建以及国民经济的安全发展。可以考虑由财政部发行特别国债补充社保基金，由后者参与重要科创企业IPO战略配售。同时，稳步推进金融领域对外开放，有利于吸引更多外资金融机构和长期资本落地。

燕翔：近年来，我国金融系统有力支撑经济社会发展大局，金融资源向重点领域和薄弱环节倾斜，在服务经济高质量发展方面发挥了积极作用。不过，目前金融服务实体经济的质效仍然不高，与实现高质量发展的要求存在差距。当前存在金融结构不均衡、金融供给质效有待提高等问题，未来可在三个环节发力：一是资金结构方面，加大对新兴产业的支持力度;二是完善金融市场结构，提高直接融资的比例;三是提升金融组织结构的差异性及专业化程度。

罗志恒：金融的高质量服务应体现在三个方面：一是不断延伸服务的广度，不仅服务于成熟期企业，更要服务于初创期企业;不仅着眼于企业融资需求的满足，也要为居民投资、财富管理需求提供支撑。二是持续挖掘服务的深度，不仅要帮助企业拓宽融资渠道，还要帮助企业改善公司治理、完善信息披露，更要维护资本市场发展环境，完善交易、融资、投资方面的基础设施。三是大力提高服务的颗粒度，不仅要推动企业上市，还要帮助企业选择适合自身发展阶段的板块上市;不仅要帮助企业融资，还要帮助企业选择适合自身行业特征的融资工具。

近年来，金融行业规模不断增长，金融领域在发展中各种矛盾和问题相互交织、相互影响，还存在一系列短板：一是从金融体系内部来看，货币政策传导机制还存在一些堵点，货币供应充足与实体经济有待提振并存;二是从服务实体经济来看，仍有大量资金投向融资平台以及部分投资效率低下的基建领域等，要更好地支持促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等;三是一些领域在成长初期缺乏金融的“输血”“造血”，企业成长和发展受限，从而出现金融体系服务实体经济质效不高的问题。

陈雳：金融要提供高质量服务，意味着金融业自身要高质量发展，本质是推动金融业发挥优势、解决问题、做大做强：一是在货币政策方面，要明确宏观调控的施策重点，做好跨周期和逆周期调节，完善总量和结构型货币政策工具箱，指引资金投向科技制造、绿色发展和小微企业等重点领域和薄弱环节，把握好金融服务的主要方向;二是在金融行业发展方面，要持续优化资本市场建设，提升金融机构的管理制度水平和专业执业能力，更深入地服务实体经济;三是在金融开放方面，要优化制度体系来提升跨境投融资的便利化，吸引外资流入中国市场，增强城市在国际金融市场的竞争力和影响力，以高水平的开放推动经济高质量发展。

上海证券报：当前