核心观点：寻找出海链中的投资机会。国内家电行业接近饱和，全球市场仍有增量空间。中国企业在出海过程中形成了以代工、品牌出海、产能出海、全球本地化运营等多种方式。从最新11月的家电品类整体出口数据来看，出口额（以美元计）同比增长11.8%，环比上月增速进一步提升。我们认为海信视像、海信家电、石头科技、海尔智家和美的集团为板块中的出海典范，可以依托技术和价格优势与海外品牌竞争，实现营收端的向上突破。

本周行情回顾：家电板块跑赢沪深指数：本周（12月11日-12月15日）沪深300周变动为-1.70%，家用电器板块周变动为-0.37%，跑赢沪深300指数1.33pct。个股方面，本周惠而浦、澳柯玛、巨星科技创涨幅居前三，海立B股、香农芯创、九号公司-WD等跌幅较大。

原材料、运价及汇率：铜材、铝材价格环比上升，钢材价格环比下降，塑料价格环比提升。相较上周，沪铜指数上升0.30%，沪铝指数上升1.75%，线材指数下降2.19%，塑料指数提升1.15%。CCFI指数处于低位：截至12月15日，综合指数为869.34，相比去年同期下降35%，相比上季度同期下降0.67%。人民币汇率整体贬值：截至12月15日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.10、7.77、9.06。

家电公司重点信息更新：九阳股份拟以自有资金及自筹资金2亿美元向公司全资子公司九阳股份（香港）科技创新中心有限公司进行增资，通过九阳香港公司在香港特别行政区投资建设九阳股份香港智能家电科技创新中心项目，助力提升公司全球市场竞争力。海尔智家股份有限公司拟通过全资子公司以约6.4亿美元（折合约45.59亿人民币，最终交易金额以实际交割时确认为准）现金收购CarrierGlobalCorporation（为美国纽交所上市公司，简称“开利集团”）旗下的商用制冷业务。

本周投资建议：重点推荐国际竞争力强，品牌出海的标的：海信视像、海信家电、石头科技、海尔智家和美的集团

风险提示：1）宏观经济增长放缓：2）海外需求不及预期：3）原材料价格上涨：4）供应链运行受阻。