投资要点：

国家数据局发布首份文件《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)(征求意见稿)》。12月15日，国家数据局起草并发布了《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)(征求意见稿)》，面向社会各界人士公开征求意见。这是国家数据局成立以来公开发布的第一个文件。

数据交易规模三年倍增，数据产业年均增速超过20%。《行动计划》提出，到2026年底，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景，涌现出一批成效明显的数据要素应用示范地区，培育一批创新能力强、市场影响力大的数据商和第三方专业服务机构，数据产业年均增速超过20%，数据交易规模增长1倍，场内交易规模大幅提升。

垂直行业数据要素行动规划有望后续出台。《行动计划》提出数据要素ד智能制造、智慧农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健康、应急管理、气象服务、智慧城市和绿色低碳”12个领域的重点行动，同时数次提及以数据要素支持大模型开发，打造高质量人工智能大模型训练数据集等。根据《行动计划》，行业主管部门要聚焦本行业数据开发利用需求，细化落实行动计划的时间表、路线图。我们推测，随着大数据局与各行业主管部门的协调与推进，自然资源、金融、医疗、交通等领域都有望出台相关数据要素细则或行动计划。

数据要素有望迎来试点创新潮，政策催化+供给侧创新有望持续催化数据要素行情。《行动计划》支持支持部门、地方协同开展政策性试点，鼓励各地方大胆探索、先行先试，及时总结可复制推广的实践经验。同时提出加大中央预算内投资支持力度，实施“数据要素x”试点工程。鼓励金融机构加大信贷支持力度；鼓励数据入表，并支持数据商、第三方专业服务机构上市融资。我们认为，明后年有望迎来一批数据要素创新试点，原因有二：1）政策推动下，政企合作加速，数据/数商企业迎来重大发展机遇；2）数据变现或是企业阻力最小的扩表路径，随着入表政策落地，首批数据所有权明确的企业资产负债表扩张已箭在弦上，入表将加快上市企业进行数据价值发现及数据盈利模式探索，并有望与入表估值切换形成共振。

投资建议：建议关注：1）数据资源持有商：上海钢联、超图软件、测绘股份、航天宏图、中科星图、创业慧康等；2）数据运营商：银之杰、先惠技术、国新健康、广电运通、每日互动、深桑达A、易华录、太极股份、人民网、云赛智联等。

风险提示：政策落地不及预期、商业模式发展不及预期的风险。