周度ECI指数：

从周度数据来看，截至2023年12月17日，本周ECI供给指数为50.90%，较上周回落0.08%；ECI需求指数为49.52%，较上周回升0.03%。从分项来看，ECI投资指数为49.63%，较上周回升0.08%；ECI消费指数为49.57%，较上周回落0.08%；ECI出口指数为49.14%，较上周回升0.08%。

月度ECI指数：

从12月份前两周的高频数据来看，ECI供给指数为50.86%，较11月回落0.09%；ECI需求指数为49.50%，较11月持平。从分项来看，ECI投资指数为49.59%，较11月回落0.13%；ECI消费指数为49.61%，较11月回落0.02%；ECI出口指数为49.10%，较11月回升0.30%。从ECI指数来看，12月经济仍将延续供给强需求弱的格局。工业生产方面，12月以来主要行业开工率季节性回落，叠加工业企业库存补库进程也经历反复，需求不足对工业生产的扩张仍有一定抑制；需求端方面，增发国债形成的财政支出有望带动12月基建投资边际修复，而消费需求不振以及价格持续位于低位或使得社零继续延续偏弱的态势。

ELI指数：

截至2023年12月17日，本周ELI指数为0.33%，较上周回落0.01%。实体经济有效融资需求不足继续是流动性的症结。12月13日人民银行发布前11个月金融统计数据，11月份新增贷款同比少增，但是今年前11个月，人民币贷款已经增加21.58万亿元，比2022年同期同比多增1.55万亿元，而2022年全年新增贷款21.31万亿元，也就是说今年前11个月同比多增的贷款投放量已经超过去年全年，积极的贷款投放供给不是新增贷款同比下滑的主要原因，实体经济有效需求不足依旧是症结。以融资结构作为实体经济有效需求的代理指标，6个月平滑之后的指标或刚刚启动上行，在此环境下，11月份社融口径贷款单月新增1.112万亿已实属不易，而撬动实体经济有效需求重新扩张，一方面或需要央行再度释放总量宽松的政策信号；另一方面“三大工程”或成为新一轮驱动实体经济有效融资需求扩张的支点。

风险提示：产业政策支持力度不及预期；政策出台节奏不及预期；海外需求仍具有一定不确定性。