事件：1）2023Q1-Q3，公司实现营收222.48百万元/同比+22.53%，归母净利润30.34百万元/同比+135.74%，扣非归母净利润30.29百万元/同比+143.06%；2）2023Q3，公司实现营收101.91百万元/同比+21.63%，归母净利润14.28百万元/同比+70.58%，扣非归母净利润14.29百万元/同比+77.93%，主要由于公司所在的脱硝催化剂行业市场需求不断增加，公司技术优势凸显，生产效率提高，带动营收和利润增长。

研发带动降本增效，助力毛利提升，现金流大幅改善。2023年前三季度，1）盈利能力：公司毛利率28.17%/同比+7.07pct，净利率13.64%/同比+6.55pct，预计主要系公司加大研发投入和生产管理水平，降低生产成本和制造费用，毛利率进一步提高；期间费率方面，公司销售费率2.84%/同比-1.06pct，管理费率9.61%/同比+0.39pct，研发费率4.59%/同比+0.45pct，财务费率0.86%/同比+0.15pct；2）现金流情况：公司经营性现金流净额为-1.82百万元，净流出额较去年同期有所减少，现金流情况明显改善。

紧抓行业高景气机会，不断打造自身技术、口碑壁垒。公司致力于SCR脱硝催化剂、SCR/SNCR脱硝技术等产品的研发、设计和推广应用，公司自主知识产权的脱硝催化剂曾打破国外技术封锁。2023年7月14日，公司荣获国家级“专精特新”小巨人称号。随着国家对大气污染物排放标准的提升和监管方式的优化，脱硝催化剂市场持续向好，公司与国家能源集团、华电集团、光大环保等企业达成合作，技术优势屡获市场认可。公司2023年12月15日市值5.45亿元，对应PE(TTM)19.32倍。

公司交易方式为创新层的集合竞价交易，首发主办券商为国泰君安证券，持续督导主办券商为开源证券。

风险提示：政策风险、经营周期风险、现金流风险