维持目标价25.22元，维持增持评级。维持2023-2025年EPS预测为1.09/0.97/1.30元，同比+39%/-11%/+33%，给予公司2024年26倍PE，维持目标价25.22元，维持增持评级。

启源Q05正式上市，售价11.99-14.99万元。长安启源Q05正式上市，共推出5款车型，分别为60Lite（11.99万元）/60Pro（12.79万元）/125Air（13.19万元）/125Pro（13.99万元）/125Max（14.99万元），启源Q05定位插电混合动力紧凑型SUV，长宽高为4539*1865*1680mm，轴距为2656mm，CLTC综合续航里程达1150km(60Lite、60Air车型)/1215km(125Air及以上车型)。

启源旗下首款SUV，产品矩阵进一步完善。Q05是启源旗下首款SUV，同时是其第二款插电混动车型，启源品牌产品矩阵进一步完善。

Q05搭载长安启源数智电驱，首发10层Hairpin扁线油冷电机技术，电机效率高达97.8%，WLTC百公里综合油耗2.65L(60Lite、60Air车型)/1.33L(125Air及以上车型)。

长安混动车型年底集中上市，2024年放量可期。长安汽车现已搭建起深蓝+启源+阿维塔三大新能源品牌，新能源品牌力有望持续向上，其中启源品牌将于年底前发布共计3款插电混动车型（A05/A06/Q05），长安插电混动车型有望于2024年迎来快速放量。

风险提示：价格战风险、产能受限的风险、新能源渗透率提升不及预期的风险。